昨日郑糖宽幅震荡，各合约总计成交499722手，创下了白糖合约上市以来的新高。开盘郑糖并不理会隔夜美糖大幅下跌，小幅低开后快速冲高，但在前日高点上方买盘不济引发市场抛售，在随后的50分钟内扩仓下跌近百元，幅度之大令投资者措手不及，之后价格回升。
第一节交易休市期间市场盛传国储可能暂停本月15日的白糖拍卖，广西批发市场的白糖价格因此大涨，并且激励郑糖在第二节交易攀升至日内高点附近盘整；午盘郑糖以震荡回落为主，走势较弱，703合约收报3806元跌26元，持仓90386手减少5516手，总持仓150956手略增1204手，703合约至705合约的换月交易超过5000手。
现货方面，由于国储在7月份加大拍卖力度，产区现货价格出现了无量空跌的现象，进入8月以后更是向4000元整数关口靠拢，接近国储拍卖底价3800元。糖价的绵绵跌势使得现货商不敢轻易购糖，销区库存减少而产区库存却多于近年同期，在新榨季开始时有可能出现大量结转库存。在这种情况下，如果国储继续拍卖将进一步加重食糖相对过剩的危机，对涉糖各方来讲都是弊多利少，要求国储暂停拍卖的呼声日益强烈。
与此同时，郑糖的多空较量渐趋白热化。多头持仓的信心没有减弱的迹象，空方虽然有大量浮盈，但欲从容减仓却也不易。周一，空头开盘就集中打压703和705合约，特别是后者，目的是给多头造成恐慌。由于糖价跌幅越大则下周国储拍卖暂停的可能性也就越大，所以空方主力在制造空头陷阱之后选择主动撤退并于周二大量翻多。
但周三的持仓排行再次发生戏剧性变化，周二平空增多的活跃席位周三做出了截然相反的交易，大举平多翻空，给寄希望于郑糖在大幅下跌后报复性反弹的技术派投资者沉重打击。在单边总持仓仅7.5万手的市场中翻仓近万手，并且在午盘波动仅50元的区间内完成，一方面归功于活跃席位娴熟的交易技巧，另一方面也说明了市场参与资金的心态不稳，给活跃席位“翻手为云，覆手为雨”的交易行为制造了肥沃的土壤，笔者认为在目前的市况下投资者不宜频繁短线交易。
目前郑糖价格已出现超跌，产生反弹只是时间问题。政策是影响近期行情的关键因素，一种可能是管理层看到市场对国储抛糖反应过度，同时政策目标(满足供给、平抑价格)已经达到，从而决定暂停拍卖。另一种可能是暂不表态，如果糖价继续下跌则宣布取消拍卖，如果糖价出现强劲反弹则继续拍卖(有关方面曾表示不能让糖价翘尾巴)。
图形上看，周二703白糖在长期下跌之后收出了长阳，几乎吞没了上一交易日的长阴，形成了止跌反转的图形组合，3700元一线至少是未来一段时间的低位区域。但周二主流资金仍持有大量净空，周三以大幅震荡、上下影线几乎等长的阴线收盘恰恰显示了主力持仓净空和技术面偏多之间的矛盾，这个矛盾也意味着白糖价格的筑底过程不会一蹴而就。
周期上看，昨天是7月26日以来的第10个交易日，主流资金的持仓情况使得本次第13个交易日成为阶段性高点(高于7月31日高点3974元)的可能性不大，也就是说，下周一有可能出现近期低点，投资者宜关注。
操作上宜关注703白糖3780元的支撑力度，如跌破后市将继续寻底，3680元一线将成为重要的心理支撑，否则投资者宜逢低买入。第一目标位在7月31日和8月1日的成交密集区3920元，如站稳可看至4080-4100元一线。 |
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