继基金兴业之后，明年5月前后将有基金景业、基金同智等15只封闭式基金到期，涉及基金规模90亿。此外，明年底还有基金同德等4只封闭式基金到期，涉及基金规模25亿。
“明年5月前后到期的这批封闭式基金正在提前准备方案，希望在与机构持有人的谈判中占得先机。”消息人士透露，机构鼓励基金公司在封闭式基金改革中抢跑。如果落到后面，这些基金将受到机构的冷遇。
基金与机构激烈博弈
消息人士介绍，明年5月前后到期的这批短期基金，转型方案有创新的不多，基本上遵循了基金兴业的模式，即“封转开”。估计明年5、6月份之后，才会出现一些创新的方案。基金兴业已于8月9日顺利转型为开放式基金，其提前“封转开”的模式基本上受到业内认可。此外，这批封闭式基金离到期的时间已经很近了，而方案创新涉及的环节很繁复。
基金兴业进行封闭式基金改革试点时，整个过程比较顺利。但接下来其他基金的谈判也会一帆风顺吗？
一位业内人士表示：“不一定。机构作为封闭式基金的最大持有人，他们与基金公司之间的博弈会相当激烈。就像股权分置改革一样，为了确保成功，试点工作得到了方方面面的呵护，封闭式基金改革估计也差不多，在第一单基金改革试点顺利完成之后，以后就是持有人与管理人双方的事了。这就是纯粹利益的博弈。”
这位人士指出，机构的态度预计比较强硬的另一个原因是，他们想引导短期小盘封闭式基金制订出更为优惠的方案，从而为今后20亿-30亿的大盘基金当表率。
银河证券首席基金分析师胡立峰认为，机构持有人具有很高的专业水平，基金公司如果只有花样翻新的“创新”方案，拿不出实实在在的改革方案，估计难以过关。无论是何种改革方式，机构持有人的最低目标是按基金净值计价。此前封闭式基金是按交易价格计价，出现了较高的折价率。
违背这一原则，估计其方案将很难通过，除非二级市场封闭式基金折价率水平能控制在8%以内。
完善方案确保顺利转型
胡立峰向本报记者表示，接下来一批基金公司可能会采用基金兴业的模式。有了基金兴业的试点作为铺垫，这些基金的方案在细节上肯定会好于基金兴业。
对于封闭式基金转型问题，业内人士提出了一些建议，比如基金停牌时间不能太长。胡立峰认为，封闭式基金转型改革时间应尽量缩短，不能拖得太久，最好是在改革期间也能让持有人自由交易。即使做不到这一点，停牌时间也应尽可能短，因为停牌时间过长，会影响到持有人的资金运用和对市场行情的把握。此外，封闭式基金的转型工作不应影响投资偏离正常状态。胡立峰建议，应高度关注改革期间的封闭式基金投资运作情况，其投资组合和交易不应受到过多的影响，应保证投资运作顺利进行。
数据显示，即将在明年5月前后到期的封闭式基金，目前的平均折价率超过10%。相比之下，A股市场仍在振荡调整。为此，招商证券基金研究员杨丹妮建议投资者选择合适时机，构建短期封闭式基金组合。 |
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