上半年差距超过10个百分点；各自的核心重仓股井水不犯河水

    今年上半年以人民币计算的QFII A股基金单位净值增长率达到49.37%，而国内的股票型基金平均单位净值增长率达到60.75%，QFII和国内基金有意无意地回避对方核心重仓股，这成为今年以来两类机构业绩差距的重要原因。

    随着上市公司中报披露进入尾声，QFII持股情况逐渐明朗起来，从QFII重仓股的变化中，业内人士揭开了今年以来QFII在A股投资明显逊色于国内基金的原因。根据理柏的统计数据，能够代表整个QFII投资情况的QFII A股基金今年以来已经落后国内股票型基金超过10个百分点。

    QFII A股基金牛市表现一般

    理柏统计显示，今年上半年以人民币计算的QFII A股基金单位净值增长率达到49.37%，而国内的股票型基金平均单位净值增长率达到60.75%，两者相差达到11.38个百分点。今年7月份两类基金在大盘大幅下跌过程中分别下跌5.95%和6.73%，由此可见，今年以来QFII A股基金仍然落后国内股票型基金超过10个百份点。

    据悉，QFII A股基金是指国际知名的资产管理机构利用QFII额度，设立的投资中国内地A股市场的基金。截至6月底，已经有Martin Currie中国A股基金、APS中国A股基金、富通扬子基金、日兴AM中国A股基金、日兴中国A股基金2号、荷兰银行中国A股基金等12只QFII A股基金管理着20.37亿美元的资产规模，占QFII总额度的28%。

    由于QFII没有足够的投资信息披露渠道，QFII在中国投资业绩一直是业内关注的焦点。理柏有关人士表示，QFII A 股基金已经在整个QFII体系中占据了举足轻重的地位，它的投资行为和业绩表现基本上可以反映QFII的总体情况。

    一位国内基金经理表示，QFII A股基金今年上半年业绩没有超过50%，处于超越上证指数而落后于深证成指的业绩表现，对于没有股票仓位限制的QFII来说，这样的业绩只能勉强达到国内机构投资者的一般水平。

    钢铁PK消费

    本报统计显示，钢铁股在上半年最受QFII欢迎，已公布的中报中，G鞍钢被QFII持股最多，达到9.28亿元；而尚未公布中报的G宝钢一季度被QFII持有最多，达到16.18亿元。G上港、G燕啤、G中兴、G长电、G沪机场等股票也是被QFII持有较多的股票。

    某基金分析师表示，从重仓股很明显地说明了QFII为什么投资业绩明显落后于基金，QFII的前7大重仓股今年以来涨幅最大的是G鞍钢，仅上涨50%；G宝钢、G沪机场今年以来只上涨10%左右，G中兴、G长电甚至出现小幅下跌，这些股票都严重拖累了QFII今年以来的投资业绩。

    对比国内基金重仓股的表现，且不说今年已经上涨62%的基金第一重仓股G招行，在其他前十大重仓股中，G茅台、苏宁电器、大商股份、G五粮液、双汇发展、G伊利都是上涨100%以上，这些重仓股基本上都是消费类股票。

    事实上，基金重仓的消费行业股票大幅上涨正好和今年QFII A股基金落后国内基金的时期相吻合。今年1-2月份QFII A股基金和国内基金基本持平，然而3月份和4月份都比国内基金落后2%-3%，而这两个月正好是消费类股票大幅超越指数的时期，正是这两个月的优异表现使得国内基金确定了对QFII A股基金的业绩优势。