近期利空因素与相对应的利好消息层出不穷，但是我们认为以上因素多数属于阶段性影响，对市场长期走势而言，最主要的是宏观经济的走向、上市公司的盈利状况及其持续性等内生性的因素影响，另外本币的强势、外部经济环境的变化等外生性的因素也会影响市场的长期走势。
考虑到中国经济的持续增长前景依然乐观，优质企业的盈利状况和前景依然可以长期看好，我们对优质企业牛市的看法没有任何的改变。加之升息之后必然隐含人民币升值加速的预期，本币强势对资本市场的支持作用会大大强化，全球经济走势比较平稳对中国经济的转型提供了良好的外部环境，都对国内资本市场的长期走好提供了坚实的基础。对于短期而言，多重利空因素无疑会带来比较大的压力，但我们对各项因素随着时间推移而发生积极的转变依然持有乐观的期待。
首先，对于本次央行加息而言，我个人认为在经历了连续的提高存款准备金率并加息之后，继续出台严厉的紧缩性货币政策的概率大大降低，至少在一个阶段之内紧缩性货币政策可以判断为利空出尽。同时由于只是较小幅度的加息，其作用主要是在控制信贷、投资、物价等方面起到一定的预防作用，但对于优质企业目前良好的盈利水平和增长状况并不构成实质性威胁。进一步来看，加息对市场的影响从来都不会改变其原有的轨道，经济高涨和利率提升多数伴生的是市场的上涨趋势。
其次，从小非解禁带来的市场供给增加的方面来看，8月份最大的一次“小非”解禁已经平稳度过，目前看“小非”解禁对市场的冲击，心理压力更大于实际压力。
最后，市场扩容的速度目前已经明显放缓，由于国航的破发，后续大盘国企的上市一定会考虑到发行的时机、融资的效率等问题，对市场短期的压力明显缓解。随着发行机制的逐步合理和完善，大盘股票发行及上市价格的理性回归都会大大降低市场对扩容的担忧程度，市场趋稳也就水到渠成。
我们相信在利空因素困扰的市场环境之中，优质龙头公司的投资价值反而会更加凸现出来，其市场地位在更加严酷的竞争中会得到强化，也就会得到更多资金的青睐，其股价就很可能表现为持续走强的态势。 |
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