不管黑猫白猫，能抓老鼠就是好猫。对基金投资者而言，能够为自己创造最大价值的基金，就是好基金。今年，一直被投资者笑话是“大散户”的基金们终于扬眉吐气，交上一份漂亮的成绩单：据统计，截至7月19日上证综指上涨40%，而100多只开放式基金中有超过70只基金的净值增长幅度超过40%，即6成开放式基金战胜市场。其中，业绩最好的基金净值几乎翻一番。
但也有人认为，不能“好了伤疤忘了疼”。基金第一次发行高潮是在2002年，以第一批开放式基金大规模公开发行为标志。这阶段涌现不少著名的开放式基金，但很快市场行情下跌，基金发行陷入低谷。
承接2003年基金净值高增长的辉煌，2004年年初基金发行再次“爆发”，2004年3月，2只百亿基金横空出世。之后宏观调控实施，市场大幅下跌，百亿基金全部跌破发行价，基金发行再次步入漫漫长夜。
如今的情形似乎与以往“雷同”。今年下半年，以加息为标志的新一轮宏观调控即将展开，已成为各方共识。7月24日，央行宣布第2次上调存款准备金率后的第一个交易日，股市开盘后就齐刷刷飘绿，显示出投资者对宏观紧缩的担心。
一旦宏观形势发生逆转，现在还风光无限的基金能否顶住逆势，仍然拿出理财专家的看家本领，继续为投资者创造价值、避免损失，成为很多人心中大大的问号。
因此，本刊成立专门研究小组，通过严密考察偏股基金2年以来的业绩表现，评选出10只在熊市与牛市中均表现优异的“钻石基金”。今后，本刊将每年评选出10只“钻石基金”，为投资者指明基金致富方向。
经得起大风大浪考验的基金不仅在大盘上涨时，能帮投资者赚到超额收益，在大盘下跌时，也要能顶住压力，取得绝对回报。只有这样的基金，我们才认可它专家理财的能力，才称之为能经历风雨洗礼的“钻石基金”。
同时战胜牛市、熊市
以2005年底为分界线，2004年6月底到2005年底，股票市场是典型的熊市，而2006年开始到6月底则是一轮不折不扣的大牛市。在这两段行情里，上证综指先是下跌17%，随后又上涨41.5%。
我们发现，在23只获得评选资格的基金当中，大多数在熊市中都经得起考验，它们无一例外地取得正收益，即使收益最低的鹏华普天收益，也在2004年6月底到2005年底这段时间中取得0.78%的微弱增长。而表现最好的易方达策略成长，在熊市中取得25%的净值回报，相当于42%的超额回报(超过市场平均水平的回报)。
“尽管我们没有预料到当时的大跌，但根据我们一贯的投资策略，在建立投资组合时，已有所准备。我们主要工作一方面是努力寻找未来成长空间很大、但动态估值较低的上市公司，另一方面进行风险管理，注意组合的抗跌性，因此在熊市中仍取得净值增长。”嘉实增长基金经理邵健说。他管理的这只基金在2004年6月底到2005年底的熊市中，净值取得15%的增长。在最终排名中，嘉实增长因为各方面的综合素质突出在“钻石基金”中名列前茅。
而当市场进入牛市时，情形发生明显变化。一批在熊市中尚能坚守阵地、甚至有所斩获的基金，比如宝康灵活配置、荷银成长等基金，在熊市时业绩排名分别是第9名和第4名，但是进入2006年的牛市，净值增长名次分别掉到第21名和第18名。其中，宝康灵活配置在2006年上半年净值增长39%，绝对数值不低，但比同期上证指数增长落后2个百分点。
与此对比，在熊市中表现一般的景顺长城内需增长在牛市中一跃而起，取得79%的高收益，排名第一。易方达策略成长、广发聚富和富国天益这3只综合排名居前的基金，表现出名副其实的稳定性，排名仅是微调。
“在牛市中，我们采取了更积极的操作策略：集中度更加分散，交易更活跃，更关注公司相对估值，并把仓位加到极限。下半年虽然步入宏观调控，但我们对此没有过分担心。宏观调控的目的是让经济平稳发展，对股市冲击不会太剧烈。”广发聚富基金经理易阳方说。这只基金在今年上半年净值增长59%，在23只基金中名列第四，是十大钻石基金中的探花。
不难看出，能够脱颖而出的基金在熊市和牛市中都能取得不错业绩。这主要因为基金投资策略广泛的适应性，它们往往强调选股，而不是选时，并且能坚持一贯投资思路。把基金作为长线投资的投资者，应更多关注这方面。
兼顾风险
应该注意到，排名前列的十大基金的净值波动风险都偏高，大多数的净值增值率标准差都集中在0.8%~0.9%的范围。其中易方达策略成长的净值增长率标准差超过1。不过，标准差衡量的是偏离平均水平的幅度，却不反映偏离方向。当一只基金的净值增长率走高时，也能拉大标准差。所以，标准差还要跟收益结合起来考虑。
波动率最小的前三名基金分别是招商平衡、景顺动力平衡和诺安平衡等3只平衡型基金，这与该类型基金的投资风格不谋而合，说明基金经理较好地执行了投资策略，把风险控制在比较合理的水平。但其中仅有诺安平衡入选“十大钻石基金”，主要是因为它在收益方面的表现，高于其它2只。
分红方面，强调成长性的泰达荷银成长2年内每份基金共分红0.18元，是分红最多的基金。分红最少的嘉实成长收益2年只给投资者一个0.045元的小“红包”。大多数基金每年的分红金额都稳定在0.06元的水平。
高风险高收益的定律在任何地方都适用。但在兼顾风险时，能做到不妨碍“赚钱”，才是最理想的投资品种。
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钻石基金评选五大指标
比重 具体指标
抗跌能力 20% 2004年6月底至2005年底净值增长率
赚钱能力 20% 2006年上半年净值增长率
回报能力 20% 2004年、2005年的现金分红总额
风险 20% 基金成立以来的净值增值率标准差
受欢迎程度 20% 成立至2006年6月底份额增长率 |
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