截至上周五，50家基金公司旗下的240只基金二季报披露完毕。基金在二季度可谓战绩辉煌，股票持仓量在78%以上，基金净收益规模达到240亿，创下单季最高。
作为市场的重要参与者，基金的投资动向无疑是市场的风向标，可以为三季度的市场热点指明方向。分析基金二季报，可以看出基金二季度的主要流向轨迹，便于我们把握今后的投资热点。
基金二季度重点投资于三类主流板块：券商概念、消费服务和自主创新类。
券商概念。在二季度基金增持品种中，券商概念股居于首位，其中的代表就是中信证券，其一季度的流通股东中，基金只占了4席，而二季度的流通股东席位全部被基金占领，可见基金对其的关注度。随着股市行情走好，交投活跃，券商的佣金收入可观，直接的获益者是券商，这使得券商类股受到了基金的追捧。
消费服务类。稳居第二大基金重仓行业，且持有比例有所上升，从一季度的7.41%增至10.34%。以G茅台为代表的饮料食品类和以苏宁电器为代表的商业板块都受到了基金的关注。拉动内需一直是我国宏观调控的主要目的，从今年一月以来消费指数一直在增长，说明居民消费意愿强烈，刺激了消费服务类板块的业绩增长，正是这种预期，促使基金看好消费服务类板块。
自主创新类。随着人民币升值的预期和国家宏观调控政策的偏向，一些机械设备类、电网类板块都出现在基金的持仓行列中，如中集集团此次又出现在基金的十大持仓股中。
另外，一些基金还对其旗下的小盘基金进行了增持。由于基金封转开已经开始试行，一些基金为了更好的把握其在基金封转开中的话语权，对旗下的封闭式基金进行了大幅增持。长期以来封闭式基金都有很高的折价率，一旦实行封转开，其中会有可观的收益，掌握话语权并实行最优的封转开方案，对基金来说十分重要。
同时，天津滨海板块也受到了基金的青睐。而一些受宏观调控影响的行业板块则受到了基金的大幅减仓，如房地产和有色金属板块。在基金公布二季报的同时，市场就作出了积极的反映，一些基金减仓品种受到了市场的抛售，而一些基金重仓品种则受到了场内资金的追捧。
上周末央行又提高了存款准备金率0.5个百分点，在一月内连续两次提高存款准备金率实属罕见，相信今后还会有更多的调控政策出台。宏观调控的压力、人民币加息和升值的预期，都对股市产生了不小的压力，使得基金已提前开始对投资策略进行微调，以保护基金资产的安全。而且基金目前的获利很高，市场内的很多品种已经严重的价值高估，基金需要从价值高估板块中抽身，投入到价值低估、风险小的板块。结合基金二季报，我们认为以下几类板块将是基金下半年的重要投资方向———
钢铁板块。钢铁股符合基金的安全投资策略，前期因为铁矿石涨价的预期使得钢铁板块经历了深幅调整，现阶段铁矿石涨价已成定局，近期已没有利空消息，相反却利好不断。钢铁业绩增长，动态市盈率很低，价格低企。随着国家“十一五”规划对铁路公路等交通设施的重点投资，钢铁的需求量肯定会大幅增长，钢铁价格也会水涨船高。虽然铁矿石涨价，但由于有人民币升值的预期，一旦人民币升值，可以消化掉铁矿石涨价的成本，甚至还有可能降低钢铁的成本。钢铁股股价低廉，业绩增长，风险又低，是人民币升值的受益品种，这些因素对基金有很大的吸引力。从二季度基金增持G太钢可以看出一丝端倪，钢铁板块将是基金下半年的一个投资方向。
装备制造板块。此类板块是我国少有的、拥有自主核心技术的、业绩良好的板块。随着“十一五”规划的深入开展，基础设施的建设需要大量的机械设备。而且“十一五”规划还要重点建设新农村，推广农业机械化，这也会刺激农业设备的需求。基金对电网设备、机床设备、交通设备、采掘设备等公司都有很高的关注度。
在基金二季报中很多基金都重仓增持机械设备板块，虽然此类板块的涨幅已超过50%，但相对于此板块的低市盈率、高收益，其股价还有很大的上升空间，对于优质有潜力的板块基金还会继续增持，预计后市此行业中的龙头会存在良好的投资机会。
重组并购板块。随着股权分置的深入开展和管理层的有效监管，我国的证券市场正在向全流通、透明度高的方向发展。在全流通格局下，重组并购将成为市场的主流热点之一。我国的宏观调控政策越来越注重行业的有效配置，一些高耗能行业中的小企业将会被勒令关闭，给一些行业中的龙头带来了行业整合、做大做强的机会。而另外一些行业龙头将会采取强强联合，并购重组将使更多的公司具有很高的投资价值，在价值投资的指引下，此类板块势必会受到基金的关注。二季报中一些基金已经对此类板块进行了增持，在下半年震荡运行的态势下，会有更多规避风险的基金进入该板块。
综上所述，我们认为：下半年大盘还是会以震荡运行为主，个股会出现分化，投资策略上因“重个股而轻大盘”，紧紧把握基金的投资方向操作，规避风险获得收益。 |
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