美国的中央银行—美国联邦储备委员会于2004年6月30日宣布，将维持了将近4年1%(美国1958年以来最低的)的美国短期基金利率提高0.25个百分点，即从1%提高到1.25%。这是美国近4年来首次加息。
在过去三年半中，格林斯潘一直在稳步减息，以抵消20世纪90年代末美国高科技泡沫破灭、“9·11”恐怖袭击以及阿富汗和伊拉克战争对美国经济的负面影响。
此间也有舆论和金融分析家认为，目前美国经济日益复苏，除个人消费和消费者信心指数不断增加以外，美国的劳动力市场也同样有所恢复。在这个时刻美联储加息将有助于控制通货膨胀。
除去以上的一些背景原因，笔者认为，美联储升息还有另一些背景：
首先，美元巨额的经常项目赤字难以平衡，2004年第一季度美国经常项目赤字达到创记录的1449亿美元。意味着美国每个月的海外资本净流入必须达到460亿的规模。而据报道5月份外国投资者在美国股票和债券上的投资为564亿美元，远远低于4月份时的760亿美元。这也就是说通过不断降息，造成经济增长、股市繁荣的短期效应以吸引国际资本流入的策略突然直接失灵了，这是美联储6月升息的出发点。
我们知道在外资净流入不足以弥补美经常项目赤字的情况下，美元下跌将不可避免。这会使得石油等原材料价格进一步失控。从而，迫使美联储改变2002年以来通过连续降息，推动经济增长、股市反弹的调控路径，转而求助升息。升息将使得美国固定收益证券的收益率上升，截至2003年末美国固定收益证券的规模达到21.9万亿。美元升息将会提高固定收益证券的收益率，从而将国际资本吸引到美国债券上。
其次，此次美元升息是在国际石油价格创出新高的情况下作出的。在美元贬值、原油需求膨胀、中东局势不稳定的背景下，8月10日，NYMEX9月原油期货价格盘中创出了44.98美元/桶的21年新高。
实际上，当前石油危机也正是源于美国债务危机，以及美国经济泡沫破灭以后采取的过度宽松货币政策导致的。在美元连续降息的情况下，其他主要国际货币为了减缓本国货币对于美元升值的速度，也频频降息，导致全球性货币政策宽松，引发全球性通货膨胀，而美国对伊战争也加剧了中东局势的动荡。
最后，美联储调控表现为一个典型的大选周期。一般而言，美联储会在大选的前一年降息以推动经济增长，而在大选前夕升息，在新总统上任初期紧缩经济，使经济回到健康的轨道上。这验证了一句名言：“政治的目的在于支持率的最大化”，实际上，这是美国式民主制度必然带来的“决策短期化”的结果，不仅体现在国家层面，也广泛存在于公司层面。 |
财经频道 > 外汇 > 外汇美联储 > 相关背景 > 正文