1、从自4月以来收益率曲线出现平坦化走势。这种现象背后有两方面的原因，一方面是央行系列紧缩政策对货币市场利率的引导作用；另一方面是宏观经济短期回落趋势逐步明显化导致市场资金供应的增加。双重因素的作用导致了目前国债收益率曲线的平坦化现象，由于宏观经济短期将继续缓慢回落的走势，国债收益率曲线平坦化的趋势在短期内也不会发生转变。
2、我国经济回落趋势已经在民间资金市场上得到体现。根据央行温州中心支行的统计数据表明，截至今年6月底，民间借贷平均利率下滑至最新低点8.92‰。综合今年上半年6个月的平均利率，仅为9.115‰，而去年同期是10.9‰。今年以来由于温州市工业企业生产资金的需求减弱，在一定程度上也导致了民间借贷的资金和利率双双下降。
3、以美国的经验来看，80年代以来，美国国债收益率曲线出现过三次平坦化的走势，前两次分别出现在80年代末和90年代末，其后美国经济增速都出现了一定幅度的回落。换句话说，通常是在宏观经济出现回落趋势之前，国债收益率曲线出现平坦化的走势。
4、央行在本周加大资金回笼力度，结合央票和正回购到期因素，总计回笼资金206亿元。这是央行连续三周向市场投放资金之后再次开始回笼资金。从招标收益率来看，加息的影响已经基本为市场所消化，1年期央行票据发行收益率比前周下降5个基点，在连续上升之后出现下降势头。3个月期的央行票据发行收益率持平。
5、本周上证国债指数上涨0.01%。银行间市场与前一周相比，成交收益率曲线的下降主要集中在短期品种，其中2年期以下品种略有下降；2至5年期限之间品种收益率略有上升，而较长期限品种成交继续较少。在成交方面，银行间回购和拆借的成交量大幅度增加，国债成交有所减少。板块方面，市场成交集中于央行票据、固息债和短期债。 |
财经频道 > 债券 > 债市评论 > 正文