10月LPR按兵不动

10月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。2025年5月，1年期和5年期以上LPR同步下调10个基点后，这已是LPR连续第17个月保持不变。

在招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼看来，10月贷款市场报价利率（LPR）连续第17个月持平，直接原因是7天期逆回购利率这一LPR的“锚”未动，而且商业银行净息差处于约1.41%的历史低位，报价行缺乏压缩加点动力。

“LPR连续17个月‘按兵不动’不等于社会综合融资成本不变，社会综合融资成本仍将继续下行。因此，10月LPR保持不变，应理解为货币政策或将以定价基准多元化而非LPR下调来推动降低融资成本，后续观察重点应从LPR报价转向DR001低位持续性以及挂钩DR贷款的实际投放规模。”董希淼表示。

展望后续LPR的走势，东方金诚首席宏观分析师王青认为，短期内LPR报价下调的可能性不大。主要原因在于，9月末央行系列结构性稳增长、稳楼市措施出台后，接下来将进入一段政策效果观察期。短期内总量型降息政策跟进的可能性下降，LPR报价的定价基础会保持稳定。