在净息差触及历史低点的背景下，2025年银行负债端或为稳息差重要抓手。记者梳理上市公司公告发现，1月以来，已有10多家上市银行接受机构调研，调研中银行“负债端成本”颇受机构关注。有市场研究机构表示，随着政策利好加速释放，银行负债成本有望迎来改善周期。

　　苏州银行近日接受机构调研时被问及“有哪些改善存款付息成本的措施”，该行表示，2024年该行紧跟市场利率走势，不断优化存款结构，存款付息成本改善取得了一定成效。2025年将继续密切跟踪存款市场，一是通过定价授权、FTP等稳步调优存款结构，兼顾规模增长与成本改善；二是持续发力代发工资、快捷支付、社保卡金融等业务，完善结算体系建设，提升结算类资金留存占比；三是聚焦绿色存款场景建设，建立存款质量定量监测及定性分析体系，持续优化全行存款质量。

　　杭州银行稍早前接受国盛证券、华泰柏瑞基金等18家机构调研时也表示，2024年，该行负债端重点做好量价平衡，在满足资产投放的同时，逐步压降负债成本，一方面三次下调存款挂牌利率，另一方面继续提升低付息核心存款、减少高付息主动负债，降成本、优结构策略取得一定成效，全年存款付息率呈稳步下行趋势，带动全行付息负债成本率下行、净息差逐季企稳。2025年，挂牌利率调整后存款重定价的影响将逐步体现，有助于该行付息率进一步下降。

　　“我行持续优化负债结构，加强存款定价和期限管理，积极拓展低成本存款，推动长期限存款向中短期转化，同时持续增强对市场利率的前瞻性研判，合理安排主动负债吸纳产品、节奏和期限安排。预计2025年整体负债端成本改善幅度有所扩大。”上海银行1月初在现场调研和线上调研活动中表示。

　　近年来，监管降低银行负债成本政策力度较大。在1月14日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，中国人民银行副行长宣昌能表示，去年，人民银行集中整治了通过违规“手工补息”高息揽储的行为，还优化了对公存款、同业活期存款利率自律管理，维护市场正常秩序，为银行降低社会综合融资成本创造了条件。今年将继续加强这方面的工作，进一步降低银行整体负债成本，缓解银行净息差压力，更好平衡银行业资产负债表健康性和实体经济融资成本下降之间的关系。

　　华泰证券研究指出，2022年9月至2024年10月，国有大行共计六轮主动调降存款挂牌利率，然而同期银行负债成本不降反升，2022年、2023年分别增加5个基点和13个基点，除存款本身重定价周期较长之外，存款定期化加剧为主要诱因。上市银行存款定期比例自2020年底上升10.6个百分点至2024年的59.6%，2022年至2023年新增定期存款32.6万亿元，长期限存款定价更高，带动整体存款成本上升。此外对公定价较为刚性、外币负债成本在海外加息周期上升也为重要原因。

　　“我们认为当前制约负债成本优化的不利因素将迎来改善。”华泰证券研究表示，首先，2022年起吸收的大量定期存款将在今明两年迎来到期高峰，挂牌利率下调利好加速释放；与此同时，随着定活价差收窄、利率曲线平坦化，叠加经济改善预期增强，存款长期化、定期化趋势有望缓解。其次，压降高成本负债的举措正逐步从零售端传导至企业、同业端，2024年上半年手工补息整改后对公活期利率显著下行，11月同业活期新规和利率兜底条款的引入将进一步优化同业活期、对公中长期存款定价。此外，随着美联储货币政策转向，外币存款成本有望迎来优化。