本报记者 熊 悦

　　近日，多家上市银行密集披露可转债转股情况，《证券日报》记者据此梳理，截至去年底，市场上13只银行可转债转股率呈现分化，其中成都银行发行的成银转债转股率（转股的可转债金额占可转债发行总量的比例）最高，接近90%；与此同时，仍有7只银行可转债转股率不足0.01%。

　　成银转债转股率最高

　　继2024年多只银行可转债因到期而退市之后，目前市场上存续的银行可转债还有13只，总体来看，其中转股率最高的是成银转债。据梳理，截至2024年12月31日，累计已有71.58亿元成银转债转为成都银行A股普通股，尚未转股的成银转债占比10.53%，是13只银行转债中最低的。

　　转股率排第二位的是中信银行发行的中信转债，截至2024年12月31日，尚未转股的中信转债金额占中信转债发行总量的比例仅为17.59%。此外，南京银行发行的南银转债、苏州银行发行的苏行转债转股率也较高，尚未转股的可转债金额占可转债发行总额的比例分别为52.68%、79%。

　　值得注意的是，仍有7只银行可转债的转股率不足0.01%，包括青农转债、浦发转债、重银转债、常银转债、兴业转债、上银转债、紫银转债。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，一般来说，从投资者角度看，部分银行可转债转股率低与正股价格表现有关。如果转股溢价率为正，就可能削弱投资者转股的动力。“对于上市银行而言，可转债只有转股后才能补充银行核心一级资本，转股率低可能影响该工具对部分银行资本补充效率。”

　　可转债规模或下降

　　2024年，多只银行可转债到期摘牌。步入2025年，又有浦发转债、中信转债两只银行可转债迎来到期兑付日。银行可转债的数量规模或进一步缩减。

　　根据公告信息，截至2024年12月31日，中信转债尚未转股比例为17.59%，转股率较高；而浦发转债尚未转股比例在99.99%以上，转股压力相对较大。

　　“根据当前浦发转债的转股溢价率，如果投资者转股则可能面临较大的账面损失，当然也能说明当前浦发银行股价处于低估阶段，直接买入股票的风险比转股风险要小。中信转债的转股溢价率为负数，转股风险相对较低。”巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇分析称。

　　实际上，从2024年第四季度来看，相较其他银行可转债，中信转债的转股步伐有所加快。这期间，共有近52亿元中信转债转为该行A股普通股，转股股数约为9.09亿股。

　　业内人士认为，转股价下修可推动银行可转债转股。当正股价出现大幅上升时，可能会触发强赎条款，投资者为避免可转债被公司强制赎回，也可能会加快银行可转债转股。不过强赎条件较为苛刻，不少银行股无法达到。“如到期转股率依旧偏低，将会对上市银行造成资本补充压力增加、财务成本上升、融资能力受限等影响。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。