业界预计后期金融数据或将出现明显反弹

　　近期，三大重磅会议接连召开。8月31日，国务院金融稳定发展委员会（下称“金融委”）召开会议，研究金融支持实体经济，深化金融体制改革，加强投资者合法权益保护等问题，并部署相关工作。9月4日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署精准施策，加大力度做好“六稳”工作。9月5号，金融委召开全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议，研究部署金融领域的重点工作。

　　值得关注的是，这三次会议均提及逆周期调节。金融委更是在一周时间内，两次强调要加大逆周期调节力度。

　　招商银行研究院研报指出，8月31日金融委召开的会议对宏观政策的定调，从7月19日金融委第六次会议的“适时适度进行逆周期调节”升级为“加大逆周期调节力度”。这是继2018年12月份中央经济工作会议提出“强化逆周期调节”后，再一次出现类似表述。今年3月份《政府工作报告》的表述为“发挥好宏观政策逆周期调节作用”，2019年4月份和7月份的中央政治局会议对逆周期调节的表述为“适时适度实施”。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时认为，当前宏观政策正在向稳增长方向倾斜。中央对宏观经济形势的判断也出现调整。7月30日中央政治局会议对经济形势的判断为“下行压力加大”，而4月底会议的判断是“存在下行压力”。9月4日的国务院常务会议指岀，当前外部环境更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大。各地区各部门要把做好“六稳”工作放在更加突出的位置，围绕办好自己的事，用好逆周期调节政策工具。

　　新时代证券研报指出，金融委提出加大宏观经济政策的逆周期调节力度，意味着逆周期调节将成为下半年货币政策的主要方向，同时下大力气疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。

　　“一周内国务院金融委两次强调要‘加大逆周期调节力度’，这意味着后期货币政策将进一步向边际宽松方向调整，”王青认为，在推动商业银行新发放贷款主要参考LPR定价的同时，央行有可能适时下调MLF操作利率，引导LPR下行，从而切实降低企业融资成本，缓解“融资贵”问题。当前存款准备金率还有一定下调空间，提升商业银行对制造业等实体经济的信贷投放能力，缓解“融资难”现象。为避免“大水漫灌”，未来结构性货币政策工具还会持续发力，定向降准、TMLF、再贷款、再贴现等的操作力度将继续加大，主要目标是对民营、小微企业等经济薄弱环节提供“定向滴灌”。

　　王青预计，作为“加大逆周期调节力度”的体现，未来几个月信贷、社融等金融数据有可能出现较为明显的反弹，进而提振市场信心，确保全年经济增速不会滑出6.0%的底线。