导语
    网讯新材IPO闯关未获证监会通过,据媒体指出该公司启动IPO程序后,频繁变更注册资本,一边紧锣密鼓地增资引入新股东,另一边则忙着高额分红派现。2007年、2008年,网讯新材仅分别盈利3736万元和2581万元,但这两年却分别派发现金红利3000万元和2550万元。 [我来说两句] [上市全观察栏目]
网讯新材基本资料
公司名称 上海网讯新材料科技股份有限公司 成立日期 2001年7月17日
法人代表 付瑞英 注册资本 6,000 万元
拟发行股数 2,000 万股 发行后股本 8,000 万股
每股净资产 3.52 元/股 主承销商 平安证券股份有限公司
经营范围 主要从事通信光缆、通信电缆用钢塑复合带、铝塑复合带的研发、生产与销售。
小调查
网讯新材 边增资边派现
    网讯新材的上市,不仅依靠着西安秦邦的专利技术,还依靠着富通集团的合作支持。为了笼络富通集团这个大客户,公司不惜用15%的低价股权做代价。这也让富通集团的900万元一年后就增值至2.38亿元,收益率高达25.4倍。 

    用股权换取专利、再用股权去拉拢客户,网讯新材似乎是为了上市而组合的壳。因此IPO前,公司一边紧锣密鼓地增资,低价引入新股东,另一边则忙着高额分红派现。2007年、2008年,网讯新材仅分别盈利3736万元和2581万元,但这两年却分别派发现金红利3000万元和2550万元。 

    富通集团突击入股 

    上市前,一系列的低价入股,是网讯新材的一大特色。在继2007年11月,公司低价引入西安秦邦三名核心技术人员后,仅过了10余天,网讯新材就启动了第三次增资。公司注册资本由2060.5万元增至2550万元,增加的489.50万元注册资本系由外部引进的新股东以现金方式认购,每一份新增资本作价10.6元,具体为:蒋政一认购256.5万元,张卫冬认购78万元,上海恒锐创业投资有限公司认购150万元,陈亮认购5万元。其中上海恒锐创投为专业从事股权投资的投资机构,蒋政一、张卫冬为个人投资者,陈亮则是网讯有限引进的董事会秘书。 

    一个月后,即2008年1月,网讯有限整体变更为股份公司,注册资本为5100万元,股本也相应为5100万股。2009年7月21日,公司再次增加注册资本900万元,全部由富通集团认购,增资价格为每股5.3元。至此,富通集团荣升为公司第三大股东,持有公司900万股,持股比例为15%。 

    对于富通集团此次低价增资,网讯新材的解释是,为进一步加强与下游重要客户的战略合作。“公司与富通集团为产业上下游关系,双方的关联交易属于正常的商业合作行为。富通集团是我国光纤光缆行业中最具综合竞争力的企业之一,市场占有率排名行业前三位。”如果只是正常的商业合作行为,公司为何要用15%的低价股权去交换呢?网讯新材也未免太大方了吧!难道公司产品没有竞争力,需要用股权去笼络客户? 

    关联交易 

    资料显示,富通集团成立于1994年1月,法定代表人王建沂,公司主营通信电缆、电子线、光缆及其它通信产品制造,是国内重要的光电缆制造企业。网讯新材与富通集团属于行业上下游的关系。 

    作为低价入股的置换条件,2009年7月,公司与富通集团签订《长期供货协议》。富通集团承诺自合同签订日起至2010年12月31日止,向网讯新材订购钢塑复合带和铝塑复合带的总量不低于富通集团全部采购量的70%,且不低于4,500吨;自2010年12月31日起至协议终止期内,每年向公司订购的钢塑复合带和铝塑复合带的总量不低于富通集团全部采购量的70%,且不低于4,000吨。该协议有效期为6年。“引入富通集团作为股东,同时与富通集团签署长期供货协议,有助于发行人进一步稳定客户。”公司表示。 

    一直以来,富通集团都是公司的核心客户。招股书显示,2007年,网讯新材向富通集团旗下子公司杭州富通通信技术股份有限公司销售产品801.27万元,占当年收入的比4.26%;2008年,公司向富通集团旗下另一子公司杭州富通通信技术股份有限公司销售产品1,016.51万元,占比4.45%。这两年,富通集团旗下子公司分别为公司的第五、第四大客户。 

    2009年9月富通集团作为战略投资者参股发行人后,双方的购销交易构成关联交易。2009年、2010年1-6月发行人向富通集团销售产品的收入分别占公司当年收入的7.95%和5.80%。 

    2009年,网讯新材净利润为2862.12万元,每股收益0.48元。按照行业平均55倍的市盈率发行,网讯新材的发行价将达到26.4元。那么公司上市后,富通集团持股市值将高达2.38亿元,其持股成本仅仅是900万元。一年的时间,富通集团的收益率高达25.4倍。身为客户的富通集团,不知不觉间成了最大的赢家。 

    用股权换取专利、再用股权去拉拢客户,网讯新材似乎是为了上市而组合的壳。因此IPO前,公司一边紧锣密鼓地增资,低价引入新股东,另一边则忙着高额分红派现。2007年、2008年,网讯新材仅分别盈利3736万元和2581万元,但这两年却分别派发现金红利3000万元和2550万元。 以上摘自《投资快报》
招股说明书摘要

公司概况

 

 

上海网讯新材料科技股份有限公司

 

    上海网讯新材料科技股份有限公司(原名上海网讯光缆材料有限公司)是中国最具实力和最有影响力的光、电缆材料供应商。其产品广泛应用于各种通信光缆、电缆、海底光缆、光纤复合架空地线(OPGW)、信号电缆、控制电缆、轨道电缆等各种光、电缆产品中,还可用于磁性器件、冷热水管道、软包装等领域。研发和创新是上海网讯的核心竞争力。所有关键技术、设备均由我们独家研发、设计、制造,拥有 100%的知识产权,获得七项发明专利。中华人民共和国通信行业标准《YD/T723-2007通信电缆光缆用金属塑料复合带》由上海网讯参与制订。

 

主要股东

 

序号
股东名称
持股数量
占总股本比例
1
付瑞英
24,000,000
40.00
2
马菊兰
12,000,000
20.00
3
富通集团
9,000,000
15.00
4
蒋政一
5,130,000
8.55
5
杭涛
4,813,000
8.02
6
恒锐创投
3,000,000
5.00
7
张卫冬
1,560,000
2.60
8
刘永胜
170,000
0.28
9
孙继光
129,000
0.22
10
陈亮
100,000
0.17


IPO募集资金用途将用于的项目

 

序号 项目名称
投资额(万元)
1 成都金属塑料复合带产品建设项目
9994
2 上海金属塑料复合带产品扩能项目
8121.2
合 计
18115.2


最近三年财务指标

 

财务指标/时间
2009年
2008年
2007年
总资产(亿元)
3.0587
2.1171
2.2574
净资产(亿元)
1.9907
1.4822
1.2241
少数股东权益(万元)
2.97
净利润(亿元)
0.29
0.26
0.37
资本公积(万元)
9874.30
6004.30
6004.30
未分配利润(亿元)
0.28
0.28
0.04
基本每股收益(元)
0.53
0.51
1.02
稀释每股收益(元)
0.53
0.51
1.02
每股现金流(元)
0.1224
-0.1246
0.0373
净资产收益率(%)
16.43
19.08
48.82
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