恒华伟业报表“很飘” 触犯证监会财务“军规”

近日,市场流传出证监会内部培训材料,内容是发审委审核IPO企业所关注的7大财务问题,号称7大“军规”。2011年上半年,三分之二的企业因财务问题和可持续盈利能力没有过会,而北京恒华伟业科技股份有限公司(简称“恒华伟业”)招股书中恰好存在延长信用期美化业绩的嫌疑。信用期的延长不仅增加了坏账风险,也造成了公司现金流的风险。如果应收账款增长长期高于营业收入,公司将面临流动资金短缺的风险。除此之外恒华伟业还存在现金流紧张、毛利率异常等方面的问题。 [详细]

盈利能力难料 恒华伟业IPO遇阻

    证监会近日预披露了北京恒华伟业科技股份有限公司创业板首发招股说明书。恒华伟业此次拟发行1400万股,发行后总股本5600万股,拟于深交所创业板上市。不过据媒体报道,公司有提前确认收入之疑、存大幅赊销做大账面利润之嫌;同时,该公司可持续盈利能力难料,其IPO之旅面临诸多阻力。【查看详细】

恒华伟业IPO四重注水 将创业板当儿戏

    招股书显示,恒华伟业的营业收入从2009年的4370万元增长到了2011年的1.3亿元,同期的净利润也从909万增长到了4116万元,报告期利润翻了约4.5翻。但是恒华伟业在报告期最后一年的增长基本是靠更改财务规则和销售模式以及补贴凑数来取得,虽然经过浓妆艳抹保住了业绩增长,但如此重大的更改之后,其业绩已经不具备可比性。【查看详细
   

恒华伟业业务独立性不完整 内控制度形同虚设

    恒华伟业多次向公司的大股东借款和租用关联方房屋,暴露其业务独立性不完整。

    招股书显示,恒华伟业多次向关联方借款。2010年至2011年,恒华伟业两次向关联方龚本顺(恒华伟业的股东智汇创投的实际控制人)借款,累计1000万元。2011年6月10日,恒华伟业在未签订合同,未约定借款期限及借款利率的情况下,向关联方罗新伟(恒华伟业实际控制人)借款50万元,公司对此的解释是短期借款。该公司的借款随意,反映出内部控制制度相当的薄弱、形同虚设。除此之外,2007年4月,恒华伟业成都分公司还向公司实际控制人江春华租赁其位于成都市郫县红光镇红高路228号今日润园的一处房产。【查看详细

恒华伟业应收账款周转率连降 IPO前放宽信用政策

    依赖电网行业而生的北京恒华伟业科技股份有限公司(下称“恒华伟业”)拟于创业板上市。其预披露的招股书显示,由于放宽了信用政策,公司在报告期内应收账款周转率连续下降,应收账款余额增速也超过了同期营业收入增速。对于恒华伟业在拟发行上市前放宽信用政策的行为,也有很多市场人士表示了质疑,认为其存在通过大幅赊销做大账面利润的嫌疑,且认为公司给出的解释也难以说明问题。

     有专业会计人士指出,账款的增长幅度过大,尤其高于营业收入的增速,至少对公司未来的发展是很不利的。不仅会导致企业回收账款的难度增加,并且也会导致企业缺乏可持续发展的现金流。有投行人士指出,这种情况存在调节利润的可能,当然也可能是公司及所处行业状况即是如此,因此公司需要给出合理解释。【查看详细

应收账款突增 坏账风险成恒华伟业IPO阻力

    2009年末、2010年末和2011年末,恒华伟业应收账款净额分别为1,285.47万元、4,556.83万元和5,452.17万元,占流动资产的比例分别为63.62%、62.14%和47.20%,占总资产的比例分别为39.11%、34.02%和31.08%。报告期内,随着业务领域和规模快速扩展,公司应收账款余额增长迅速。

    虽然主要客户是电网公司及电网相关企业,该类客户应收账款的收回有可靠保障,但是大额应收账款的存在一定程度上对恒华伟业目前现金流状况产生了影响,牵制了业务规模的扩大。未来应收账款可能会进一步增加,如果出现应收账款不能按期或无法回收发生坏账的情况,恒华伟业将面临流动资金短缺的风险。【查看详细

恒华伟业面临项目管理风险 盈利能力存疑

    软件开发及技术服务是一项复杂的管理工作,包括项目范围管理、财务管理、项目进度管理、人力资源管理、沟通管理、质量管理、项目风险管理、变更管理等多项内容,这些管理内容紧密关联,复杂而专业。如果恒华伟业不能有效贯彻项目管理制度,且随着业务规模扩展不能持续提高项目管理能力,将可能导致项目失败,并有可能削弱竞争优势。

    恒华伟业本次募集资金投资项目的建设计划、实施过程和实施效果可能因技术障碍、投资成本变化及客户需求变化等因素而增加不确定性。【查看详细