编者按      今年尽管以白电龙头为代表的家电板块业绩继续超预期增长，但绝对收益不大，主要是因为09年底业绩频超预期引起市场超配所造成的估值泡沫。2011年，家电行业会有怎样的表现？我们拭目以待。

首席访谈 国金证券家电行业分析师王晓莹 寄语     2011年最大的不同是家电股以低估值水平开年（部分中小板次新股除外），因此2011年以20%水平的业绩增长取得相同幅度的绝对收益的确定性很大。

行业焦点 今年部分白电需求超预期 空冰洗快增并非透支需求     2010年的部分白色家电的需求已经超出了预期，而此前空调冰箱和洗衣机的快速增长并非提前透支未来需求。 王晓莹说，尽管09年家电内需已经大...详细>> 三四级市场需求和消费升级 家电未来两年增长可期     一提起家电，投资者总会有两个成见：1)和房地产高度相关；2)耐用消费品，更新换代周期长。 对于第一点，她指出，根据冰洗和电视机消费贡献结...详细>> 房地产对于家电实际业绩的影响远低于预期     在房地产对家电影响的问题上，她认为，房地产对于家电实际业绩的影响远低于市场预期，更多是体现在对家电股的投资情绪的影响。 详细>> 家电下乡和以旧换新政策将继续拉动明年内需     2011年， 家电下乡各省普遍进入第3年，从今年已经进入第3年的河南山东四川情况看，如果明年政策继续实施，对于家电市场的拉动作用依然会很显著。 详细>>

家电股

热点事件  LED电视 继LCD电视市场的加速萎缩，独有的光能循环原理和更加节能环保的LED电视成为今年彩电市场角逐的焦点。   [详细]  3D电视 2010年，一部《阿凡达》引发的“3D”热潮成大家茶余饭后最火热的话题之一。随之，3D电视趁势横空出世！   [详细]  家电“物联网” 如果冰箱内的苹果吃光了，只需按一下冰箱门上网络配送按钮，附近的联网超市就会及时将苹果补充进冰箱……这样的生活不再是梦想。   [详细]

家电股“最”看点 点击进入详细     以旧换新、家电下乡       2010年“以旧换新”“家电下乡”对启动农村市场、激活城市更新市场、推进节能产品的消费与生产可谓发挥了重要作用。     国美控股权之争       8月4日，从黄光裕一封要求召开股东大会罢免陈晓等职位的函件开始，国美控制权之争大幕正式拉开。     富士康员工跳楼事件      堪称2010年最沸沸扬扬的公司事件，就是富士康员工连续坠楼事件，其代工模式因此备受质疑。

回顾2010 更多>>       今年部分白电需求超预期     尽管09年家电内需已经大超预期，在高基数下今年空调和冰箱的内销依然超预期增长，洗衣机也应能达到我们的预期上限：国家统计局数据显示，空调、洗衣机、冰箱和电视机1-10月产量累计增速分别为40.5%、30%、28.4%和-7%；空调内外需均超预期、冰箱内需超预期。电视机累计产量负增长主要是09年底对今年的乐观预期带来较大库存，而实际今年内外需均未达预期所致。     冰箱、洗衣机内销的主要驱动力为农村市场     从家电下乡1-10月的销售数据可见，09年已需求爆发的冰箱今年下乡销量增长依然有75%，洗衣机、电视机等增速更高，分别为171%和198%；家电下乡空调销量累计增速也有72%；     此外，随着家电下乡各补贴品种限价水平的不断提高，今年家电下乡销售额也出现明显大幅增长，各品类销售均价也有不同程度提高，再次反映出农村消费者的消费能力；冰箱和洗衣机内需中家电下乡贡献已分别接近50%和40%，增速相当可观，反映了农村市场对家电的旺盛需求

展望2011 更多>>       白电龙头具有转嫁原材料成长上涨压力     从竞争的本质来判断，白电利润率未来一两年不惧原材料价涨和竞争：      电视机产业链盈利有望止步下行     明后年黑电行业需求量或能保持在20%的水平，优于白电内需量增速     龙头企业将受益于集中度继续提升      城市市场中，洗衣机是一个最具有洗牌空间和洗牌条件的行业，洗牌将是综合实力较强龙头企业快速抢占市场份额的巨大机遇：      农村市场未来必将经历洗牌过程      农村市场由于政策扶持，放低了行业进入门槛，使得农村市场上品牌集中度很低，从长远看也必将经历一个集中度提升的过程；龙头企业品牌优势和成本优势突出

中国龙家电篇 更多>>   中国龙投资组合将于2011年1月推出 敬请期待！