半年报盘点
    根据半年报,上半年,保险公司的退保金累计达362.19亿元,同比大增21.84%。中央财经大学保险学院院长郝演苏表示,中国保险行业过去十多年来走得“太快太急”,积累的诸多问题有待反思和修复,保险行业在这个调整期需要先改善行业的自我形象,然后借助政策支持改变发展困局。 [详细]
    29日晚间,新华保险公布2012年上半年业绩。该公司上半年实现原保险保费收入559.50亿元,市场占有率达9.9%,较2011年同期提升0.8个百分点,位列我国寿... [详细]
    23日晚间,中国平安公布2012年中期业绩。上半年,中国平安实现归属于母公司股东净利润139.59亿元,同比增长9.4%,基本每股收益1.76元。中国平安上半... [详细]
半年报公布时间
股票代码 股票简称 公布时间
601601 中国太保 2012-8-20
601318 中国平安 2012-8-24
601628 中国人寿 2012-8-29
601336 新华保险 2012-8-30

 

主要财务数据

2012年上半年主要财务数据 

 

股票
代码
公司简称 总资产(亿元) 已赚保费(亿元) 净利润(亿元) 每股收益(元) 每股净资产(元) 加权资产收益率
2012.1-6 同比(%) 2012.1-6 同比(%) 2012.1-6 同比(%) 2012.1-6 同比(%) 2012.1-6 同比(%) 2012.1-6 同比(%)
601318 中国平安  26449.99  +15.7  1278.12 +10.11 139.59 +9.4  1.76  +5.4  18.54  +12.2 10.0  -0.9
601628 中国人寿  17692.34  +11.7  1847.39 -5.2 96.35 -25.7 0.34  -25.7  7.55  +11.5 4.71  -1.51
2328.HK 中国财险 2905.64  +9.38 735.39 +11.51 65.34 +23.56 0.53 +1.79  -  - -  -
601601 中国太保 6405.17 +12.3 807.51 +7.67 26.38 -54.6 0.31 -54.6 9.51 +6.4 3.3 -3.9
601336 新华保险 4690.04  +21.3 557.63 +10.0 19.04  +7.3  0.61 -34.4 11.20 +11.6 5.72  -

 

2011年主要财务数据

 

股票
代码
公司简称 总资产(亿元) 已赚保费(亿元) 净利润(亿元) 每股收益(元) 每股净资产(元) 加权资产收益率
2011年 同比(%) 2011年 同比(%) 2011年 同比(%) 2011年 同比(%) 2011年 同比(%) 2011年 同比(%)
601318 中国平安 22854.24 +95.1 1,231.97 +28.89 194.75 +12.5 2.50 +8.7 16.53 +12.8 16.0% -1.3
601628 中国人寿 15839.07 +12.3 3,182.76 -0.88 183.31 -45.5 0.65 -45.38 6.78 -8.2 9.16% -6.86
601601 中国太保 5706.12 +19.9 904.93 +45.51 83.13 -2.85 0.97 -2.9 2.9 -2.9 10.6% -0.3
2328.HK 中国财险 2656.44 +30.5 1331.34 +8.25 80.27 +51.8 0.68 +51.11 - - - -
601336 新华保险  3867.71 +27.0 953.10 +4.07 27.99  +24.46  1.24  -33.69  10.04  +83.55  15.10%  -59.55

 

主要投资数据

 

单位:亿元

公司简称 固定收益类 权益投资类

投资性

房地产

现金及

等价物

其他
债券投资 定期存款 债权投资 其他 基金 股票 其他
中国太保 2876.66 1688.16 249.63 84.53 286.61 275.89 61.04 64.51 279.04 -
中国财险 938.08 525.10 80.00 - 119.95 147.85 30.59 - 151.08 44.60
中国平安 2255.56 5216.54 - 215.65 323.65 931.58 - - 827.29 90.20
中国人寿 7039.16 6256.95 - 883.09 690.60 953.53 - - - 793.13
新华保险 - 1629.27 2121.52 - 157.35 176.61 - - 308.75 135.60

 

中国太保
 

太保发布首份险企中报 净利腰斩预示危机临近

 

    太保上半年权益类仓位较去年年末上升0.3个百分点,达到10.6%,主要配置为债券基金和货币市场基金,逾70亿。


    太保的十大重仓股(可供出售金融资产)中半数为金融股,其中排名首位的是浦发银行,成为太保第一大重仓股。截至上半年末太保持有其2.71%股权比例的股份,期末账面价值为41亿元左右。太保还持有杭州银行及上海农商行的定向增发股份。而去年末,太保已配置建行、工行、农行、招行。其余重仓股中,大秦铁路、中国建筑、金融街、燕京啤酒仍在列,北大荒被长江电力所取代。[详细]

 

安信证券:中国太保浮亏消化过半

 

    减值及实现浮亏导致利润下降,债券上涨导致净资产上升。由于提取减值准备和实现浮亏,可供出售类资产的浮亏余额由去年底的109亿元下降至56亿元。而由于债券类资产的上涨导致净资产出现了10.3%的上涨(考虑分红和准备金调整的因素)。净利润下降和净资产上升的差异主要是因为按照会计准则规定减值准备滞后提取导致。预计新业务价值增速优于同业。2012年上半年公司新业务价值同比增长6.0%,虽然增速较往年出现明显放缓,但应该是四家上市保险公司中增速最快的。财险贡献近六成的集团净利润。定期存款占比明显上升。从各项资产的占比来看,定期存款占比提升了2.5pt至28.8%,占比上升最为明显。现金及等价物和权益类资产的占比也有所上升。维持公司增持-A的投资评级和26元目标价。

中国财险(人保财险)
 

人保财险上半年净利65亿元 同比增长23.6%

 

    8月21日,中国人民财产保险股份有限公司(下称“人保财险”,2328.HK)发布2012年中期业绩报告。2012年上半年,人保财险共实现净利润65.34亿元,同比增加12.46亿元,同比增长23.6%,每股收益0.53元,每股分红0.21元。上半年该公司实现投资收益37.14亿元,同比增长39.8%,年化投资收益率为3.8%。

 

    截至今年6月末,人保财险总资产2905.64亿元,较年初增长9.4%,净资产437.21亿元,较年初增长24.3%;偿付能力充足率184%。[详细]


 


宝通证券:中国财险绩优拉动内险股上扬


    中国财险中期中期业绩好过市场预期,为市场带来惊喜,刺激股价上升,并带动一众内险股造好。

 

    中国财险综合成本率同比下降0.1 个百分点至92.4%,为上市以来最好水平,主要由于赔付率的下降能抵消费用率的上升,带动承保利润按年上升13.7%至56 亿。我们认为财险综合成本率将可持续改善,为全年承保利润带来增长动力。预计财险强劲的业绩将为股价带来短线上升动力。

中国平安
 

平安上半年业绩靓丽:净利润140亿 同增9.4%

 

    23日晚间,中国平安公布2012年中期业绩。上半年,中国平安实现归属于母公司股东净利润139.59亿元,同比增长9.4%,基本每股收益1.76元。中国平安上半年净投资收益率4.5%。上半年,中国平安偿付能力充足率达到176.7%,同比提升0.9个百分点。

 

    上半年,平安产险实现保费收入489.14亿元,同比增长19.7%,市场份额为17.4%,位居市场第二位。[详细]

 

国信证券:中国平安寿险回归保障 产险提升服务

 

    中国平安2012年上半年净利润和净资产的增速均高于中国太保。按分部估值法,在4.5%长期投资回报率、11%贴现率假设下,非寿险按PB估值(产险和证券按1.5倍PB,其他业务按1倍PB),平安2012年新业务倍数为3.0倍。相对于未来5年一年新业务价值零增长的乐观预期,我们认为公司略低于5-10倍新业务倍数的合理估值。维持“谨慎推荐”评级。

中国人寿
 

中国人寿上半年净利润同比下跌25.7%

 

    28日晚间,中国人寿公布中报,显示净利润下跌25.7%。此前,中国太保中报显示净利润大跌五成,中国平安中报显示上半年净利润增长9.4%。市场相关人士表示,寿险公司业绩下滑是在意料之中。截至今年上半年,中国人寿偿付能力充足率为 230.56%,上半年市场份额约为 32.4%。

     数据显示,上半年中国人寿退保率为1.38%,较上年同期降低了0.09个百分点;退保金189.08亿元,同比增长7.2%。国寿称,主要原因是部分银保产品退保增加。[详细]

 

国信证券:国寿回归保障可持续 但经营风险犹在


    与太保产品拉动,大幅提升人均产能相比,平安和人寿走的是不同路线,相比之下,我们更看好平安和人寿路线的可持续性。


    按分部估值法,在4.5%长期投资回报率、11%贴现率假设下,人寿2012年新业务倍数为12.3倍。相对于未来5年一年新业务价值零增长的乐观预期,我们认为公司高于5-10倍新业务倍数的合理估值,维持“中性”评级。

新华保险
 

新华保险上半年净利同增7.3% 市场占有率提升

 

    29日晚间,新华保险公布2012年上半年业绩。该公司上半年实现原保险保费收入559.50亿元,市场占有率达9.9%,较2011年同期提升0.8个百分点,位列我国寿险市场第三位。新华保险上半年实现营业总收入653.51亿元,同比增长13%;归属于上市公司股东的净利润19.04亿元,同比增长7.3%;基本每股收益0.61元。

 

    截至上半年末,新华保险偿付能力充足率为158.76%,继续达到保监会偿付能力监管II类要求(150%)。新华保险于近日刚刚成功完成100亿元次级债券发行,申银万国证券预测此举将大幅提升公司偿付能力至200%左右。[详细]

 

中银国际:新华保险具有较强成长性 专营寿险

 

    公司的保费增速持续超过行业平均水平,目前已经拥有10%的市场份额。展望未来,从保费渠道上看,新华保险将转变以往对银保渠道的过分依赖,加大对营销员渠道的培育,在实现一定的增员幅度的同时,着重于提高代理人的个人产能;从保险产品的期限上看,该公司较早地开始强调对期缴产品的重视,未来将更加着力于对长期期缴产品的扶持;从保险产品的品种上看,该公司可能会降低分红产品的占比,提升保障型产品、养老险和健康险的占比。我们预计未来三年该公司的年均保费增速将达到16%。我们对A 股给予持有评级,H 股给予买入评级,目标价格分别为33.03 元人民币与35.03 港币。

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