"G股"标识将于十一之后取消，这意味着中国证券史上一次最大的变革已基本结束。那么，今天我们该如何评价股改的功过是非和成败呢？
总的来说，我认为股改是一个很精彩的过程，用一年多的时间就完成了过去认为需要5-6年、甚至10年才能完成的工作，期间市场保持了相对平稳。
我过去一直强调，大盘不跌、个股能涨是判断股改成败的唯一标准，因此从结果看，股改肯定是成功的，投资者通过对价和股价上涨的确得到了实惠。
当然，股改本身就是各方利益关系的一个调整，由于监管还跟不上，期间出现“买票”等负面问题也是难免的，但是管理层的反应还是挺快的，即时阻止了问题进一步扩大。
股改后，市场各方都失去了推委的借口，都必须对自己的失误负责，而不能归咎于制度的不完整。对于管理层而言，监管、上市规则等各方面都没有不与国际接轨的理由；投资者也必须对自己的决策完全负责，而不能怪圈钱、别人误导我之类。因此，股改将加速市场的自由化、规则化和理性化。
的确，股改并不能推翻股市尚待压在牛市头上的五座大山：
1、上市公司结构不合理，小公司太多，大公司太少，指数不稳定。未来半年到一年，这种结构的改善的将持续，大盘股上市进程会加快。
2、上市公司质量不高，管理层不能完全将股市定位于为国企改制服务。可喜的是，股市的定位在逐渐改善，新近上市公司的质量还是不错的；
3、机构投资者结构不合理，长期机构投资者缺乏。过去管理层积极发展了基金，但是由于基金面临一年一度结帐的业绩考验，变现压力很大，不可避免的要追涨杀跌，而保险资金、社保基金等真正的长线机构投资者的比例有待提高。
4、券商问题。过去券商亏损、违法乱纪问题很严重，很多问题券商必须从市场中卸载掉，虽然今年10月底券商治理基本结束，但这只是一个阶段性成绩，券商新的、阳光的盈利模式还有待探索。
5、严刑峻法能否得到有效推行。《刑法》修改之后，证券违法惩处更加有法可依，但是有法不依的问题仍然很严重，未来管理层需要明确定位，各部门不要相互推委，要对违法的行为追究到底。同时，目前对违法行为的量刑还不够，违法的成本还很低，这方面也有待加强。
我认为是加强市场监管的艺术，管到点、管到位。像过去的比如中工国际问题，结果管理层查不下去、不了了之，这很容易让市场怀疑管理层监管的诚意，即时相信他们有监管的诚意，市场也不能不怀疑他们监管的能力。
这一届管理层可以说是最务实的，是操作性的管理者，有效推进了股改这个重大的制度建设，尚福林的工作的确干得漂亮。
我希望投资者保持一份乐观谨慎的心态。股改后股市的中长期趋势向好，投资者不要害怕市场大跌的风险。同时未来上涨过程中也不可回避遇到两个天花板：一是我们面临全流通过渡问题，二是大量海归企业上市对资金的短期分流作用难免，因此市场上涨时也不要乐观过了头。 |
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