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失守年线主力迷茫黑暗还有一丝光亮

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月01日 09:50

    1月以来A股市场连续多次下跌，不仅让散户陷入了迷茫之中，就连以理性见长的机构也陷入了短暂的认识盲点。岁末年初，市场形势究竟如何？昨日接受采访的机构认为，要看清形势，需要等到3月底4月初，一季度经济数据出炉。

    下跌原因探源

    A股市场连续几次深幅下跌让不少散户"发懵"：股市怎么了？在经过短暂的困惑之后，机构投资者已经能够试着描述出下跌的原因。

    申银万国首席策略分析师李慧勇分析，上月市场连续几次下跌的原因有四点：第一个直接原因是A股和欧美以及港股的联动，近期欧美市场受次级债危机影响不断深幅下挫，对港股和A股形成了很强的冲击。

    第二个原因是，危机引发了整个社会对金融股泡沫破裂的担心。次级债危机对各国监管层的监管举措影响很大，现在市场在重新审视金融股是否存在泡沫、以及有多少泡沫。

    第三个原因，在宏观经济方面，美国衰退风险大增、世界经济增速放缓几率增大。在此背景下，中国经济也可能会受影响低于预期，这应该是股市调整的最根本性因素。

    第四点，目前上市公司业绩不明朗，2007年年报业绩和2008年发展速度存在不确定性。市场正处在数据青黄不接的时刻，有些投资者可能对市场感到悲观。

    李慧勇分析，在几次下跌中，成交量并不小，这说明散户存在恐慌情绪，是杀跌的主力，机构、尤其是基金是被迫跟随市场走势。市场重新呈现出散户主导的态势。

    但是记者采访发现，不少机构同样深受困惑困扰。深圳某券商资产管理部负责人直言，在目前的下跌中有些迷茫，短期趋势不太明朗，只能在操作策略上做出调整。他认为，目前市场还没有下跌至安全线内，这一波行情可能会探至4200点和4300点左右。市场短期回暖也有可能，这取决于三个因素：一是政策面的刺激；二是境外市场出现较好表现，给国内股市带来支持；三是市场快速调整到位。

    4月份大势将明朗

    对于今年的整体形势，上述券商资产管理部负责人士表示依然乐观，2008年市场会有强劲反弹。他个人认为黄金市场和农产品市场可能存在机会。

    这是比较乐观的情绪，谨慎态度是更广泛的态度。赵丹阳的清盘让部分私募经理对大盘的认识开始谨慎。深圳一资产规模突破10亿的私募公司的投资总监柳先生向记者表示，2008年总体与以往相比，市场表现可能较弱，整体在4000点至5500点之间呈宽幅震荡，而近来经历的大幅度下跌全年不止一两次，可能每个季度都可能出现大面积跌停的状况。在整体估值偏高和外围市场的影响下，一两个月内市场可能主要以下跌为主。

    但他也强调，市场长期来看并不会一直下跌。牛市目前正处在巩固阶段，上半年来看股指跌破4000点的可能性很小，但可能反复出现上涨几百点后回调的局面。总的来说，目前市场上80%的股票不值得买，而剩下的20%个股的机会还是较多。

    柳先生特别强调，美国市场后期下跌可能性较大，这可能拖累反弹中的A股市场再次下跌。

    申银万国首席策略分析师李慧勇则认为，市场敏感的时间是在三四月份，因为这时年报披露完毕，一季度的经济数据也已经公布，宏观政策是否会转暖，届时都会明确。一旦这些数据出炉，那无论是继续震荡还是形势好转，都能够逐渐明朗。

    黑暗中看到一丝光亮

    在几经争夺后，昨日年线终于失守。上证指数盘中多方两次反击均被空方击溃，最终收市报4383.39点，下跌34.46点，两年来首度收在年线之下。年线告失，使得整个上证指数成破位下行趋势，这对投资者在心理上是一个沉重的打击，由此可能产生新的恐慌，并在短期内有蔓延的趋势。昨日两市绝大多数个股下跌，涨跌比例为1：7，约50家个股封住跌停板，显然又有新的恐慌盘在涌出。次按、暴雪、扩容等一连串的大利空已将多头逼到山穷水尽的地步。

    到了这个时候，我反而觉得轻松了许多，因为我们目前正在经历最猛烈的风暴，如果我们扛住，曙光就在不远的前面，而且从黑暗中已经看到一丝光亮。

    首先由次按引发的美股暴跌已经告一段落，花旗、美林和瑞银的巨亏已经兑现，连续两次的大幅降息虽然不能立竿见影地见到效果，但已经成功阻止了大盘的连续暴跌，预计后市将进入休整期；其次，突如其来的雪灾虽然造成严重的损失，但时间较洪灾、非典要短得多，随着天气的逐渐转暖，这场天灾将很快过去；其三，从盘中观察，中石油异军突起，主力护盘迹象明显。前日我提到中石油单骑救主，昨日盘中突然发力上攻，涨幅一度超过5%，成交量放大近一倍。在市场无明显利好、周边市场趋势不明的背景下，在上市以来股价已经被腰斩的情况下，在网下配售的10亿A股将于2月5日解禁的压力下，中石油的突然发力绝对不可能是众多散户的偶然所为，显然是市场超级主力护盘的动作，表明目前市场已经到了一个关键的时点；其四，强势股也开始杀跌，如近期表现强势的上海贝岭、华夏建通、四川长虹等昨日出现大跌。强势股的下跌往往也预示着跌势进入尾声阶段；最后，昨日成交量再度萎缩，沪市成交769亿元，创出本轮下跌以来的最低量，一方面说明近阶段的连续暴跌行情导致市场信心遭受严重打击，投资者参与反弹的意愿不足，另一方面显示经过连续大幅下调后，整个市场的做空动力已经逐渐释放。如果进入五六百亿的水平，则有望进入底部区域。

    我认为短期大盘如果继续大幅下跌，有望构筑空头陷阱，操作上，提醒大家要避免在低位盲目斩仓杀跌。

来源：中金在线

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