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暴雪和外盘考验权证市场

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月04日 01:15

蔡莹

    权证的机会还会继续。从量能上看，权证占沪深总成交比已上升到22.1%。认沽投机资金在低价拉抬，绝地反弹，最大涨幅为南航JTP1的133%，且放出天量；认沽在0.3至0.4元易反弹区域强势反弹，沪市反弹强于“5·30”行情。“5·30”行情招行CMP1启动时，首日涨幅53.76%，成交102亿元，这次南航JTP1，首日涨幅59.8%，成交288亿元。

    认购亮点仅有钢铁认购的反弹和银行认购护盘。本股最终仅有武钢股份连续3天收阳。认购的溢价均值不断提高，现为23.85%，相对较高，这暗示本股还有下跌可能。

    外盘和暴雪影响

    预计2月4日至15日，其间5个交易日，认购的情势仍不乐观，认沽仍属易反弹区域。从月线来看，沪深都是两阴夹一阳，沪市弱些，因此理论上看2月份难以乐观。虽可能超跌反弹，但大盘非理性下跌的可能会更大。

    权证将继续活跃

    2007年以来，权证在沪深成交占比最高的一周为2007年6月11日至15日的27.39%，次高为6月4日至8日的20.7%和8月13日至17日的17.2%。因此，权证继续放量活跃的可能性非常大。

    可能活跃的因素一：新权证即将密集上市；

    因素二：南航JTP1的创设和盘中不会被强制停牌，使其能成为大盘暴跌的做空工具，当然这只是“可能”；

    因素三：抗跌本股随时引发认购创新高。目前，最抗跌的还是云天化，周线上还创出最高价，其次是武钢股份，周阳十字星，下影较长。这两只本股无疑是小盘和大盘认购的引领者；

    因素四：有反弹需要。从周线上，认购中仅云天化是两阴夹一阳，国安六连阴，其他都是三连阴，且都有下影，反弹随时存在。钢铁认购的跌势趋缓，铁矿石的谈判已有结果，且在反弹行情中，钢铁一向活跃。

    认沽又被限涨

    华菱JTP1将于2月4日至2月22日被实施“限涨令”。深交所同时表示，将对出现重大异常交易情况的账户，实施限制交易，并上报中国证监会查处。这自然也是深市认沽再创新低的原因。

    认沽均价降为0.51元，强势反弹以来，南航JTP1未创新低。1月29日，南航JTP1成交495亿元，是其上市以来的天量。

    目前，权证市场是单边交易，不能做空，国内权证与港权、国外权证有本质区别。国内的认购权证也可定义为一种跟随本股涨而涨且可T+0交易的股票，认沽权证是不一定跟随本股跌而跌的T+0股票，这种“不一定”是因为其本身根本没有价值，如果有价值也是市场供求关系附加的。因此，在大盘6000点做空南航JTP1以做空大盘的想法本身就过于天真。总之，要清醒地看待权证。

来源：国际金融报

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