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独家连线12家负债率异动公司寻解第一答案

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月31日 09:46

蔡嵩婷

    *ST新天

    比率高源于30亿元高额负债

    正处于重组阶段的*ST新天，资产负债率一直远远高于其他食品饮料上市公司。最近两年该指标均在100%以上，去年高达113.57%。该公司现金流压力未获改善，2007年年末负债总计30.90亿元，仅比前年末下降2.84%。从经营业绩上来看，2007年该公司扭亏为盈，净利润732万元，每股收益从前年的-1.612元上升到0.016元。再次的债务豁免或者通过新股东注资，成为改变该公司偿付能力的最直接办法。

    公司连线：高负债是多年累积而来的，建设50万亩葡萄园基地向银行借款较大。为彻底解决财务问题，将积极引入战略投资者和定向增发。

    上海物贸

    高资产负债率列商业贸易头名

    作为中国物贸流通行业的首家上市公司，上海物贸资产负债率一直高于商业贸易行业平均水平，去年列行业第一位。该公司2007年资产负债率为77.07%，2006年为3.80%，2005年为77.68%。其负债以短期借款为主，短期借款占到总负债的51.14%，比前年上升近17个百分点。该公司目前主营金属、汽车以及油品贸易，去年还投资建设了一批基础项目，包括两家4S店以及2万立方米的百联油库。

    公司连线：高资产负债率由主营业务决定，公司主要从事的生产资料贸易属于资金推动型，具有刚性资金需求。

    通宝能源

    负债改善不能掩盖主营下滑

    作为一家公用事业的电力上市公司，通宝能源的资产负债率连续下降引人注目。从2005年的64.57%，下降到2006年的58.23%，再到去年的48.85%。该公司去年资产同比下降12.60%，负债下降26.68%。短期借款和长期借款都出现明显下降。该公司去年净利润同比增加77.01%，但是在扣除非经常性损益之后的净利润出现下滑，跌幅为3.4%。扣除非经常性损益后的净资产收益率也连续两年下降。可见资产负债率的改善，并不能掩盖本身业务发展的下滑(去年主营业务收入20.64亿元，同比下降7.99%)。

    公司连线：主营收入和净利润下降源于发电小时数减少和出售了3台发电机组。负债率降低由于最近几年一直在还贷。

    方圆支承

    资产负债率连续下降

    全国最大的回转支承生产企业之一的方圆支承，于去年8月上市，由于上市融资扩充了资本金，使得其资产负债率明显下降：由2005年的65.64%下降到去年的12.35%。2007年年末，该公司负债合计4628万元，比年初下降32.28%。虽然负债总额的下降对资产负债率的下降有直接影响，但是与其资产增加幅度相比，则显得作用不大。去年末，该公司资产合计3.75亿元，比年初增长153.57%，其中公开发行股票募集资金净额1.83亿元。该公司是最典型的通过上市融资来扩充资本金、降低资产负债率的例子。

    公司连线：正在投资一些新项目，比如前期公告的以1435万元自有资金投资建设的20000套太阳能发电用小型回转支承生产线。

    凌钢股份

    连续3年低于行业平均4成

    20%左右的资产负债率对于钢企而言低到无法想像，但是凌钢股份连续3年来都维持在这个水平——去年的资产负债率仅为20.17%(黑色金属行业最近3年的资产负债率都在61%左右)。

    该公司2005-2006年报中的短期借款为零，在长期借款方面，去年则比前年末减少4000万元。去年该公司共投入7.22亿元自有资金开发9个项目，由此可见其自有资金的充裕程度。低资产负债率保证了该公司稳定发展，3年来扣除非经常性损益的净资产收益率都在10%以上。

    公司连线：现金流情况一直较好，可以依靠自有资金投资一些日常项目。业绩较好的同时扩张较慢，造成对银行借款需求低。

    (来源：理财周报)

来源：中金在线

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