在政策监管趋严、疫情不断反复的当下，腾讯无可避免地慢了下来。 

　　5月18日，腾讯控股（HK.00700）发布2022年一季度财报。2022年Q1腾讯实现收入1354.7亿元，同比持平。几大主营业务之中，ToB类金融科技及企业服务业务表现最为亮眼，营收同比增长10%至428亿元，但增速放缓。 

　　而游戏业务营收基本持平，一季度营收727.38亿元，同比增长0.41%；营收降幅最明显的为社交广告业务，一季度营收179.88亿元，同比降17.56%。腾讯称，业绩下降主要是由于教育、互联网服务及电子商务等行业的广告需求疲软所致。 

　　营收几无增长的同时，腾讯录得净利润(Non-IFRS)255.5亿元，同比下降23%，连续三个季度净利润下滑。对于业绩下滑，腾讯解释称，是由于成本及开支整体上涨程度快于收入，以及联营公司所作净贡献由盈利转为亏损所致。 

　　对此，腾讯董事会主席马化腾表示：面对行业挑战，公司实施了成本控制措施，并调整了部分非核心业务，有助于在未来实现更优化的成本结构。 

　　版号重发释放积极信号腾讯游戏业务向来都是市场关注的重点。财报数据显示，一季度腾讯的增值业务（以游戏为主）收入为727亿元，占总营收54%，其中本土市场游戏收入下降1%至330亿元，国际市场游戏收入增长4%至106亿元。  

　　腾讯方面指出，本土市场游戏收入下滑，主要是因未成年人保护措施对活跃用户及付费用户数量造成了直接及间接的影响；而《英雄联盟手游》等最近推出的游戏产生的收入增长大部分被《天涯明月刀手游》等游戏的收入下滑所抵销。 

　　4月11日晚，国产游戏版号在停发8个月后再度重启，共有来自莉莉丝、西山居、37互娱等公司的45款游戏获得版号，包含端游、手游、PC单机及主机游戏。但腾讯、网易、B站等大型企业并未包含在内。 

　　“我们认为版号发放是积极的市场信号，首批发布名单中可能没有腾讯的产品拿到版号，但是对我们而言没什么问题。” 

　　2022年Q1业绩电话会上，面对分析师的疑问，腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔如此表示。其认为，版号政策对于新创公司的现金流影响更大，对于手握多款游戏的大公司而言相对影响较小，所以先给新创游戏公司发放版号也在情理之中，未来包括腾讯在内的公司会陆续拿到版号。 

　　“随着版号发放数量的不断增长，监管环境趋于稳定，公司营收增长趋势也会在未来数月内逐步改善。” 

　　而展望未来，詹姆斯·米歇尔指出，腾讯的后备产品数量会有一些缩小，但是在制作预算和产品力方面，较三年前会有提升。从消费端角度来看，即使没有监管调整，用户的品味也在不断提升，对游戏产品的质量要求也越来越高，所以腾讯将在几个较大的游戏作品上投入更多资源。 

　　ToB业务成业绩增长点 

　　在游戏、广告等主营业务普遍疲软的当下，腾讯ToB业务正成为公司业绩的主要增长点。 

　　财报数据显示，腾讯金融科技及企业服务业务该季度收入同比增长10%至428亿元，占总营收32%。虽然受疫情影响同比增速放缓，但依然成为腾讯的主要业绩增长引擎。 

　　这一切始于2018年9月30日，彼时腾讯开始着手进行公司史上第三次大型组织变革，同时宣布启动新一轮整体战略升级：扎根消费互联网、拥抱产业互联网。 

　　自此开始，产业互联网业务发展迅速。截至2022年4月，腾讯在全球主要国家和地区专利申请公开总数超过5.6万件，专利授权数量超过2.6万件，其中，发明专利占比超过90%。 

　　4月26日，国际权威研究机构Gartner报告显示，腾讯云在中国CPaaS市场上排名第一。5月10日，腾讯云数据库入选沙利文报告领导者象限，增长指数排名第一。 

　　自腾讯2019年一季度首次单独披露金融科技及企业服务营收后，ToB业务的营收从218亿元增至2022年Q1的428亿元，涨幅高达95%，营收占比从2019年一季度的26%增至2022年一季度的32%。同时，在业务达到一定规模后，腾讯主动调整收入结构，聚焦高毛利率的PaaS产品。 

　　这背后是腾讯巨额的研发投入。财报数据显示，2022年一季度，腾讯研发投入保持36%的同比增长，达到153.8亿元。据腾讯方面透露，从2019年至今，其研发累计投入已经达到1365亿元，目前已建立起包括服务器、操作系统、芯片、SaaS等在内的完整自研体系。 

　　员工酬金开支增88亿业绩下滑之外，成本的持续增加也是影响公司业绩的重要因素。  

　　财报数据显示，一季度腾讯收入成本同比增长8%至784亿元， 主要由于服务器与频宽成本增加、支付交易金额增长产生的交易成本增加以及内容成本增加所致，部分被渠道及分销成本减少所抵销。 

　　在去年年底一场线上交流会上，马化腾曾表示腾讯要降本增效，减肥增肌，把子弹用在关键的战役上。 

　　从销售及市场推广开支来看，腾讯如今正在主动降低成本。一季度，公司销售及市场推广开支同比下降6%至81亿元。主要由于公司主动缩减了市场推广开支，这是降本增效措置的一部分。 

　　但超出市场预期的是，腾讯一季度行政开支同比增长41%至267亿元。腾讯方面表示，该项指出增长主要由于股份酬金开支增加、研发开支及雇员成本增加（反映在重点战略领域的持续投入导致的雇员人数增加），以及最近收购的附属公司带来的开支。 

　　截至3月31日，腾讯共有116213名员工，同比增长约30%；总酬金成本为292.29亿元，同比去年同期的204.01亿元，增长88.28亿元，涨幅达43.27%。 

　　业绩电话会上，对于分析师关于成本优化的问题，管理层表示，腾讯不会盲目调整成本结构，原则是根据结构性的变化进行优化，聚焦于更盈利的业务，但疫情等短暂性的影响因素不会成为人员优化的原因。 

　　“公司整体成本优化的目标是长远的，也有清晰的优化重点。”