来源：投资有道杂志 

　　毛戈平化妆品股份有限公司（公司简称：毛戈平股份）主要从事“MGPIN”和“至爱终生”两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售，以及化妆技能培训业务，公司自2016年12月申报上交所主板IPO，排队时间已接近五年。 

　　据招股书披露，毛戈平股份是本土高端化妆品领域内最具有竞争实力的企业之一。公司创始人毛戈平为中国化妆艺术大师、文化部一级形象设计师、2008年北京奥运会开幕式造型设计师，先后四次获得中国电影(12.000, -0.19, -1.56%)电视化妆委员会颁发的“中国影视化妆金像奖”。2000年，毛戈平创建了“MGPIN”高端民族美妆品牌和“毛戈平形象设计艺术学校”教育品牌。 

　　基于毛戈平的化妆艺术底蕴及美学理念，毛戈平股份在杭州、北京、上海、成都、重庆、武汉、郑州、深圳、青岛等九地逐步设立了培训机构，开展化妆技能培训业务，为学员提供化妆造型、形象设计以及影视造型等专业培训。 

　　招股书披露的报告期可比前三年（2014年~2016年）内，毛戈平股份的营业收入分别为27920.30万元、32091.35万元、34322.70万元，年化复合增长率为10.87%；归母净利润分别为4711.26万元、5462.47万元、5331.97万元，年化复合增长率为6.38%。 

　　但是，招股书在信息披露上有不少瑕疵，对于实控人的对外投资披露有可能不完整，办学资质似乎也有问题。 

　　实控人对外投资或忘披 

　　据招股书披露，毛戈平股份的实际控制人为毛戈平、汪立群夫妇，直接持有公司的53.71%股权，并通过杭州帝景投资管理合伙企业（有限合伙）、杭州嘉驰投资管理合伙企业（有限合伙）间接持有1.74%股权。杭州匡妍贸易有限公司（以下简称“匡妍贸易”）同样受毛戈平、汪立群夫妇控制，两人合计持股比例达69%。 

　　而据国家企业信用信息公示系统显示，2020年4月，匡妍贸易的其余股东将其所持股份全部转让给毛戈平、汪立群夫妇。2021年8月，毛戈平、汪立群夫妇又向华梦珊、高常爱转让了匡妍贸易的100%股份，并由高常爱担任监事。 

　　工商信息还显示，2017年4月，汪立群、高常爱参与出资设立杭州鼎宣时装有限公司（以下简称“鼎宣时装”），持股比例分别为20%、5%。如果鼎宣时装的股东高常爱和匡妍贸易的现股东高常爱是同一人，那么鼎宣时装的股东汪立群是否正是毛戈平股份的实控人汪立群？ 

　　不过，招股书称，截至签署日（2017年9月10日），汪立群的对外投资情况中并不包括这家鼎宣时装。 

　　化妆学校“隐形消费”引争议 

　　从2000年起，毛戈平股份在杭州、北京、上海、成都、重庆、武汉、郑州、深圳、青岛等九地逐步设立了培训机构，开展化妆技能培训业务。截至招股书签署日（2017年9月10日），除青岛学校外的其余八家学校均获批《民办学校办学许可证》，其中，深圳学校的《民办学校办学许可证》有效期开始于2017年4月26日。 

　　而据公司实控人毛戈平的新浪微博显示，深圳学校于2016年5月举办开学典礼，这所学校的开学时间似乎明显早于其取得《民办学校办学许可证》的时间。

　　资料来源：毛戈平新浪微博 

　　而b站某位拥有23.5万粉丝的美妆博主举报称，毛戈平化妆学校重庆分院存在恶意收费的情况。该博主表示，培训老师在入学后第一堂课就推销了8000元的化妆产品套餐，在之后的培训过程中还会不断推销化妆品，而未购买的同学会被教学老师当作“透明人”对待。在新浪微博上，“毛戈平化妆学校消费欺诈”话题阅读量达3078.7万次，讨论量达2.2万。 

　　根据《消费者权益保护法》规定，经营者向消费者提供商品或者服务，应当恪守社会公德，诚信经营，保障消费者的合法权益；不得设定不公平、不合理的交易条件，不得强制交易。 

　　招股书信披混乱，多名经销商已神秘注销 

　　据招股书披露，毛戈平股份旗下拥有“MGPIN”和“至爱终生”两大品牌。“MGPIN”品牌以公司创始人毛戈平的名字命名，以专柜直营渠道为主，是面向都市女性的本土高端化妆品品牌；“至爱终生”品牌以经销模式为主，定位于二、三线城市的女性消费者，致力于提升公司产品的覆盖群体及销售区域。 

　　在经销渠道主要客户中，南京骏唐美慧贸易有限公司是毛戈平股份的2017年1-6月第二大经销客户，销售金额285.12万元，已于2019年9月注销；成都欧菲丽商贸有限公司是2015年第四大经销客户，销售金额354.58万元，于2017年6月被吊销营业执照；宁波市鄞州雅泉贸易有限公司、福州永达瑞丽贸易有限公司目前也已处于注销状态。 

　　同时，毛戈平股份的信息披露存在多处矛盾，招股书披露的换货金额、应收账款、员工人数均值得注意。 

　　招股书在“发行人与经销商之间的退换货金额”中披露，“至爱终生”品牌在2014年-2016年、2017年1-6月的换货数量分别为16832个、19434个、27242个、27242个，换货金额分别为90.74万元、114.71万元、139.64万元、139.64万元。 

　　一方面，“至爱终生品牌产品退换货明细情况”显示，“至爱终生”品牌在2016年的换货数量为27242件，但对应的换货金额为139.84万元。另一方面，“退、换货总体情况”显示，“至爱终生”品牌在2017年1-6月的换货金额为35.25万元，亦与前述139.64万元的换货额存在差异。 

　　应收账款方面，招股书在“应收账款前十名与收入前十名客户对比情况”中称，重庆百货(23.560, -0.04, -0.17%)（包括重庆商社新世纪百货连锁经营有限公司、重庆百货大楼股份有限公司）是2014年末的第三大应收账款客户，账面余额为173.05万元。而“前十大客户的销售内容、销售方式、收款方式、期末欠款和期后还款情况”却显示，重庆百货2014年末的欠款余额为198.77万元。 

　　员工人数方面，招股书称，2014年、2015年末的员工人数分别为974人、1063人，但公司首次预披露招股书显示的员工人数分别为1165人、1270人。 

　　另外，根据东莞证券研究院、Euromonitor（欧睿）数据，毛戈平股份、“MGPIN”品牌未上榜2019年中国排名前20的化妆品公司及品牌，2019年高端市场前10的化妆品企业也未见其踪影，公司的行业地位与其竞争对手相比似乎仍存在明显差距。