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小影科技IPO:7成营收来自一款视频剪辑软件,规避剪映竞争海外营收占比升至90%

2021年09月15日 21:16    来源: 搜狐财经    

  出品 | 搜狐财经 

  作者 | 史额黎 

  9月13日,小影科技创业板发行上市获受理。 

  小影科技的主要产品为小影(VivaVideo)、VivaCut和节奏酱等3款移动端视频创作软件。截至今年6月末,这3款产品的合计订阅用户数量达到132.38万,用户来自全球200多个国家和地区。 

  由于视频创作软件为工具软件,不适合采用“免费+广告”的盈利模式,小影科技的大部分营收来自订阅模式,其订阅业务最近三年一期的营收占比均超过81%。而小影(VivaVideo)这一款产品,最近三年一期的营收占比则超过68%,产品收入集中度较高。 

  最近三年一期,小影科技的营收分别为1.41亿元、1.96亿元、3.02亿元及1.86亿元。因VidStatus产品成本费用、股份支付费用较大,其2018年及2019年均录得净亏损。但随着订阅业务增长以及广告业务改善,其2020年及今年上半年的归母净利润分别为4316.9万元及4199.18万元。 

  招股书称,2019年起,抖音、快手等国内短视频平台推出免费使用各项功能的剪映、快影等产品,导致国内市场竞争日益激烈。因此,小影科技在国内市场未做重点投入,开始更加重视海外市场的资源投入。2018年至今年上半年,其海外营收占比由69.19%提升至90.17%。 

  较大的海外营收规模,又使得小影科技对海外移动应用市场明显依赖。2020年及今年上半年,其来源于Google Play和App Store的合计订阅收入的营收占比均超过83%,其向苹果、谷歌支付的合计渠道成本占总采购金额的比例均超过49%。 

  受益于短视频市场快速增长,订阅收入近两年复合增速57% 

  小影科技的产品主要为移动端视频创作软件,主要包括小影(VivaVideo)、VivaCut和节奏酱等。其主要通过第三方移动应用市场发行产品,用户在第三方移动应用市场下载其产品,并在iOS、Android等移动端主流操作平台上安装、使用其产品。 

  招股书称,互联网企业的主要盈利模式包括“免费+广告”盈利模式和订阅模式。移动视频创作软件作为工具软件,主要目的是协助用户高效率地创作视频,广告服务能力相对较差。 

  因此,小影科技主要通过订阅模式实现收入。相比于免费用户,支付相关订阅资费的订阅会员,可享有去除水印、移除导出时长限制、导出/保存高清视频等多种专享服务。 

  2018年、2019年、2020年及今年一季度,移动端视频创作软件订阅业务(下称订阅业务)分别实现收入1.15亿元、1.68亿元、2.85亿元及1.62亿元,营收占比均超过81%,为其主力业务。 

  招股书提示到,若移动端视频创作软件领域出现新的付费模式、或出现新的替代产品等情况,其无法及时实现付费模式转型,或推出适应市场的产品,可能会导致其订阅业务收入下降。 

  其中,小影(VivaVideo)又贡献了绝大部分营收,该产品最近三年一期的营收占比均超过68%。招股书还称,若该产品无法及时更新迭代、或者经营策略出现偏差,无法满足用户需求,可能会导致产品市场份额下降,进而对经营业绩产生不利影响。 

  2018年至2020年,订阅业务收入的两年复合增速为57.44%。招股书称,这主要是因为移动端视频创作软件行业,持续受益于短视频市场规模的快速增长;其不断完善产品矩阵,上线 VivaCut、节奏酱等产品;实施精细化运营策略,吸引更多用户使用其产品。 

  最近三年一期,订阅业务的毛利率分别为52.66%、54.62%、60.95%及57.66%。招股书称,其最近三年毛利率上升的原因包括,运营人员及产品素材可以服务多个产品,该类成本不会随收入增加而显著提升;IDC服务器租赁及CDN带宽服务费用增长低于订阅业务收入增长。 

  因此,订阅业务最近三年的毛利分别为6060.37万元、9158.39万元、1.74亿元及9363.36万元,占总毛利的比例分别为96.08%、134.77%、99.62%及90.3%,是其主要毛利来源。 

  而从订阅业务毛利的表现来看,小影科技的第二大业务——互联网广告服务业务(下称广告业务)此前的业绩并不理想,甚至出现过毛利润亏损的情况。 

  最近三年一期,广告业务的收入分别为2461.24万元、1604.36万元、1605.39万元及2360.72万元,营收占比分别为17.41%、8.2%、5.32%及12.69%。 

  招股书称,2018年及2019年,广告收入主要源自小影(VivaVideo),但该产品主要通过订阅模式变现。2020年及今年上半年,由于VidStatus产品定位转型,VidStatus和模板视频创作产品逐渐成为广告业务收入的主要来源。 

  最近三年一期,广告业务的总毛利占比分别为6.31%、-29.45%、0.36%及9.7%,毛利率分别为16.16%、-124.74%、3.92%及42.61%,两类指标均波动较大。 

  招股书称,这是由于VidStatus早期以短视频社区功能为主,服务器租赁及带宽服务费用、职工薪酬成本增长较快,但未全面商业化。2019年末,该产品的定位转为移动端视频创作,此后费用及成本明显降低,且收入显著增加。此外,今年上半年模板视频创作产品收入也较高。 

  因VidStatus产品费用、股份支付费用较大,2018年及2019年均录得净亏损 

  随着订阅业务业绩的增长以及广告业务业绩的改善,小影科技最近三年一期的营收分别为1.41亿元、1.96亿元、3.02亿元及1.86亿元,毛利率分别为44.61%、34.72%、57.88%及55.75%,毛利则分别为6307.94万元、6795.45万元、1.75亿元及1.04亿元。 

  不过,小影科技早期较低的毛利无法覆盖期间费用,致使其在2018年及2019年连续出现亏损。 

  2018年,小影科技的四项期间费用合计为7102.81万元,营收占比为50.23%,这使得其录得归母净亏损798.2万元。2019年,其四项期间费用合计进一步增加至1.24亿元,营收占比提升至63.18%,归母净亏损则扩大至5053.15万元。 

  招股书称,净亏损的原因主要为VidStatus产品的人员投入费用、市场推广费用、服务器租赁及带宽服务费用较大,但该产品贡献收入较低;以及股份支付费用较大。如将VidaStatus的收入及成本及费用、股份支付费用剔除,其2018年及2019年的净利润分别为2235.36万元及2015.93万元。 

  2020年,小影科技在营收大增54.06%的同时,其期间费用仅同比增长5.4%,期间费用营收占比降至43.22%,实现归母净利润4316.9万元。今年上半年,其期间费用营收占比再降至34.47%,实现归母净利润4199.18万元。 

  小影科技在2020年及今年上半年业绩增长的另一个背景是,其海外营收占比不断提升。 

  2018年及2019年,小影科技的海外营收占比分别为69.19%及60.96%。招股书称,2019年开始,抖音、快手等国内部分短视频平台,推出免费使用各项功能的剪映、快影等产品。该等视频创作软件积累了大量用户,导致国内市场竞争日益激烈。 

  在此背景下,自2019年起,小影科技在国内市场的产品运营和广告投放上未做重点投入,导致中国大陆地区收入降低;更加重视海外市场的资源投入,导致该等地区的收入增长明显。2020年及今年上半年,其海外市场营收占比分别提升至80.45%及90.17%。 

  招股书提示到,若其在海外市场经营过程中,对当地用户的文化、使用习惯等理解出现偏差,以及海外子公司、海外用户所在国家或地区的相关法律法规及监管要求发生不利变化,将对其海外业务发展及收入产生不利影响。 

  而较大的海外营收规模,又使得小影科技对谷歌旗下的Google Play、苹果旗下的海外 App Store等海外移动应用市场明显依赖。最近三年一期,其来源于Google Play和App Store的合计订阅收入,营收占比分别为71.45%、72.83%、86.53%及83.48%。 

  在此期间,苹果、谷歌均为小影科技的前五大供应商,并在2020年及今年上半年跻身前两大供应商。最近三年一期,其向苹果、谷歌支付的合计渠道成本,占总采购金额的比例分别为37.51%、29.82%、49.82%及49.93%。 

  由于前期的亏损,2018年末及2019年末,小影科技的累计未弥补亏损分别为3818.34万元及8871.49万元,这造成其股东权益均为负,资产负债率则分别高达108.97%及144.41%。 

  2020年末及今年6月末,小影科技的资产负债率则分别下降至67.15%及55.49%,但仍明显高于同行可比公司的该指标平均值。招股书称,这主要系虽然其已经实现盈利,但股东权益仍较小;同时其主要办公场所均为租赁,轻资产运营,资产规模较小。 

  截至今年6月末,小影科技持有货币资金1.56亿元,占总资产的比例为61.82%;由订阅业务预收款组成的合同负债为1.05亿元,占总负债的比例为75.09%。 

  而小影科技本次计划发行占发行后总股本比例不低于25%的股份,拟募资8.05亿元。其中,3.26亿元将用于技术研发中心建设项目,2.78亿将用于创作工具与服务升级建设项目,2.01亿元将用于全球营销平台建设项目。

(责任编辑:魏京婷)


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小影科技IPO:7成营收来自一款视频剪辑软件,规避剪映竞争海外营收占比升至90%

2021-09-15 21:16 来源:搜狐财经
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