“双减”政策落地满月之际，A股教育培训上市公司首份半年报出炉。

　　8月25日晚间，K12教培龙头学大教育（000526.SZ）发布2021年半年报。今年上半年，学大教育实现营收15.82亿元，较去年同期增长22.03%。其中，教培业务占比达98.91%；归母净利润1.11亿元，同比增长152.55%。

　　学大教育是国内最早从事一对一教学的培训机构之一，2020年年报显示，学大教育拥有1.1万余名员工，其中6000余名为专职教师。在2021年4月举行的2020年年度业绩说明会上，学大教育表示，公司在目前A股K12教育公司中覆盖城市数量位列第一，拥有最为全面的覆盖广度及业务影响力。

　　然而，从2021年年初至今，教育培训行业频频遭遇监管重拳，形势急转直下，包括学大教育在内的教育培训机构备受冲击。尤其是7月底正式落地的“双减”政策，更将义务教育阶段的学科培训机构资本化之路彻底堵死。根据“双减”政策要求，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作。已违规的培训机构，则要进行清理整治。

　　包括学大教育在内的教育培训机构面临着前所未有的转型压力。在2021年半年报中，学大教育并未对下半年的营收预期进行预估，仅表示“双减”政策将为公司带来产业政策、运营成本上升和商誉减值等面的风险，主营业务收入、利润等预计受到不同程度影响。

　　“公司募投项目预计可能会受到不同程度影响，存在调整的可能，公司将在进行充分的市场调研和可行性分析后最终确定。”学大教育在半年报中称。

　　学大教育表示，未来将重点发力高中阶段的培训业务，提高针对普通高中阶段的培训业务收入占比。财报数据显示，截至2021年6月底，学大教育的高中阶段营收占教培业务营收约60%，义务教育阶段营收占教培收入约40%。

　　针对未来的转型方向，学大教育表示，公司将结合实际情况调整现有业务经营策略，丰富产品线布局，计划增加义务教育阶段素质类、科技类等课程产品和教学服务，计划探索职业教育等领域业务，同时积极探索和拓展其他新的业务增长点。

　　学大教育称，将完善“个性化产品矩阵”，产品范围包括少儿编程、记忆力训练、高考、自主招生、艺考、留学等多品类，产品覆盖人群从小学生至高中生。实际上，在“双减”政策正式发布的第二日，学大教育便宣布推出编程课，并表示编程课“已于学大分布在全国三十余个省市的数百个校区全面展开”。

　　学大教育在素质教育和教育信息化方面均有布局。2014年，学大教育投资大数据精准教学服务平台“极课大数据”；2019年11月，学大教育投资了在线少儿编程平台编程猫；2020年和2021年，学大教育连续两次投资教育科技服务企业“和气聚力”。

　　但上述投资并未给学大教育带来盈利。上述投资的投资主体均为学大教育设立的宁波思佰益学大创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“思佰益基金”）。2021年半年报显示，思佰益基金以权益法核算的长期股权投资收益为-116.19万元，去年同期为-149.52万元。

　　另据媒体报道，2021年6月，学大教育设立全资子公司北京琢器咖啡有限公司，由学大教育创始人金鑫任监事，法人代表为朱晋丽。2020年年报显示，朱晋丽曾任学大教育江苏大区总经理，于2021年4月起担任学大教育董事。

　　7月20日，网传金鑫发内部信，宣布成立集团新业务事业部，全面负责集团新业态战略布局、规划、拓展。且新业务事业部下设咖啡餐饮中心，并同时宣布了新任咖啡餐饮中心总监人选，全面负责咖啡餐饮中心的运营和管理工作。值得注意的是，该总监的直接经理正是金鑫本人。

　　在新冠肺炎疫情和培训行业监管加强的影响下，一年来，学大教育的股价震荡下行。从2020年7月24日的89.42元/股一路跌至2021年7月30日的16.71元/股，市值缩水八成。

　　尽管半年报业绩亮眼，但资本市场对学大教育的前景仍持悲观态度。8月26日，学大教育开盘即跌，截至午间收盘，报收19.27元/股，跌4.27%，总市值22.69亿元。