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VSPN否认赴美上市传闻 应书岭和他的“英雄”们资本梦难圆

2021年03月08日 07:04    来源: 投资者网    

  《投资者网》文夏婧

  近期,应书岭旗下的电竞赛事运营商英雄体育VSPN(下文皆称“VSPN”)拟在年内赴美上市的消息被传的沸沸扬扬。《投资者网》就此致函询问,VSPN方面平淡回应称“消息不属实,无相关上市计划”。 

  但自2020年10月起,VSPN动作频频,似乎暗示着应书岭及其旗下相关电竞企业将在今年有着大动作。 

  1月22日,VSPN宣布完成6000万美元+B轮融资,光源资本担任其独家财务顾问,使其获得PAC、国泰君安国际和南丰集团的投资。另外,在1月初,VSPN还收购了王思聪手中的香蕉游戏传媒。据其官网公告称,此次收购主要用于扩展海外业务版图。此前,VSPN还曾获得由腾讯领投,天图资本、SIG和快手跟投的1亿美元的战略融资。 

  融资、收购、扩张海外业务,种种迹象表明,毫无疑问,应书岭和他的VSPN是受到资本的青睐,但是资本的这种“喜爱”在激烈竞争的国内外电竞市场上并不太乐观。 

  “英雄”往事:靠转让股权惊险赢对赌 

  西安曲江新区,留存着老西安人印象里味道的太阳锅巴厂。如今,过去的食品加工厂现摇身一变,成为了潮流年轻人聚集的电竞产业园区——西安量子晨。78亿身价、位列中国80后胡润百富榜前十的电竞企业家应书岭,和他的英雄体育VSPN就驻扎在这个产业园内。 

  提起VSPN,大多数热爱电竞的年轻人并不陌生。2016年,首届KPL王者荣耀职业联赛总决赛就由它承办。 

  关注资本行业的投资者们更不陌生。2017年,应书岭手中的英雄互娱与王中磊的华谊兄弟的那场堪称“新三板对赌之最”的协议中,VSPN就是完成当年对赌的最佳功臣。 

  2016年6月,曾担任中手游COO的应书岭宣布成立英雄体育VSPN。据官网介绍,VSPN是一家移动电竞体育生态公司,致力于以移动电竞赛事举办及视频内容为切入点,打通互联网体育行业的各种商业模式,以电竞选手、游戏玩家及电竞观众为核心,为其提供线上线下联动的完整娱乐体验。简单来说,VSPN就是一家电竞赛事运营商。 

  在绝大多数游戏迷的眼中,比起电竞赛事运营商,外界对游戏产品的制作厂商会更熟悉。所以,比起英雄体育,人们更多想到的是《全民枪战》、《战双帕弥什》的东家——英雄互娱。甚至不少人认为,英雄体育是英雄互娱旗下的子公司。 

  其实,虽同为应书岭旗下的“英雄系”,但在资本市场中,英雄们早已不是同路。 

  “英雄互娱只是英雄体育的投资方之一,英雄体育并不是英雄互娱的子公司。”英雄互娱方面在回复《投资者网》调研函中强调。 

  这种直接又简洁的撇清关系,不禁让人回忆那场属于应书岭与华谊兄弟之间的对赌。 

  该协议规定,自2016年起,在未来的三年内,英雄互娱当年的税后净利润不低于人民币5亿元,之后两年的净利润分别得在上一净利润的目标基础上增加20%。换言之,英雄互娱需要在2016年,2017年以及2018年获得净利润分别不低于5亿元、6亿元以及7.2亿元,合计18.2亿元人民币。 

  这无疑是一场豪赌。 

  从英雄互娱之后几年的动作来看,这场赌注的确给应书岭和他的相关电竞公司带来了太大的压力。 

  梳理英雄互娱的2016年到2018年的财报可见:2016年英雄互娱公司以营业收入9.36亿元,净利润5.04亿,归属于母公司所有者的综合收益总额5.36亿,第一年成功达标;但是之后就不那么顺利了。 

  2017年英雄互娱实现营收10.36亿元,净利润8.9亿,归属于母公司所有者的综合收益总额为9.1亿元;2018年英雄互娱实现11.92的营收,净利润7.28亿,归属于母公司所有者的综合收益总额7.43亿。 

  从数据上来看,2017年的收益虽远远超过对赌的6亿目标,但当扣除非经常性损益之后,英雄互娱当年的扣非净利润仅约为4亿元,对比上年,不增反减;同样,2018年的净利润虽然为7.28亿,但是当年的非经常性损益净额为3.75亿元。 

  直到2018年4月英雄互娱才披露,2017年12月28日,英雄互娱转让了14%的天津量子体育股份(2020年正式更名为“英雄体育”),对价约5亿元。由此将净利润拉升至8.9亿元,惊险的完成对赌。 

  这场以转让股权险胜的对赌之后,应书岭和他的英雄们变得紧张起来,开始不停的找寻上市的方式,渴求得到新资金。 

  上市之路多艰难 视线转向“精选层” 

  电竞明星企业家应书岭一直都有个上市梦,但是对他来说,IPO的道路有点难。 

  回顾应书岭走过的上市之路,可以追溯到2015年。 

  2015年,从纳斯达克上市公司中手游辞职的应书岭决定自己创业,他联合当时还在北京真格基金担任副总裁的吴旦Daniel(目前在英雄互娱担任总裁)创办英雄互娱公司。 

  据招股书可知,英雄互娱是一家游戏研发与发行商。主营业务为从事自动化仪器仪表行业相关软、硬件的技术开发、推广、转让与服务,承接工程自动化控制系统,仪表集成服务;研发生产销售仪器仪表、电子产品、通讯设备、计算机软件及辅助设备。 

  同年6月,应书岭通过收购三板公司塞尔瑟斯成功登陆了新三板,成为了新三板上的“移动电竞第一股”。除了收获“第一股”的美名,应书岭还获得大佬云集的投资方的青睐。 

  据企查查数据显示,应书岭的英雄互娱获得了由红杉资本、真格基金以及华兴资本的2亿A轮融资。此后,华谊兄弟与王思聪的普思资本也相继进驻。最终,融资共计约29亿元。其中,华谊兄弟以每股68.53元/股认购了英雄互娱2772.19万股份,以耗资19亿元持股20%一举成为英雄互娱第二大股东。 

  大咖加持、投融资额高、对赌18亿等个标签,不仅助应书岭的身价猛涨至78亿,荣登当年胡润中国百富榜,还给应书岭埋下了上市的萌芽。对上市A股,他信心满满。 

  之后几年里,应书岭一心进军A股。他曾试过直接IPO,但无果;此外,应书岭还尝试过“借道”华谊兄弟、赫美集团、东晶电子等上市,可最终都均以失败告终。 

  对于英雄互娱多次上市不成功,产业时评人张书乐向《投资者网》表示,“游戏企业有较为稳定的收益和持续的战力,上市本身没难度,融资的目的也是为快速获得资金投入到游戏研发、运营和相关衍生链条建设中。但是对于相对弱势的企业,如英雄互娱,其电竞场景大多没有展开,营收能力不足,本身也不算游戏公司,且随着资本市场对于电子竞技的热度消退,靠电竞项目冲击IPO的难度变得更大了。 ” 

  多次尝试,又屡次失败的局面下,应书岭终于放下执念,另求生路。牛年初始,应书岭将目光转向了精选层,在新三板大动作不断。 

  2021年1月7日,陕西省证监局发布公告称,应书岭的英雄互娱公司与长江证券签订了上市辅导的协议;1月23日,英雄互娱官宣精选层公开发行股票。 

  据深交所“新三板转板”相关规则,新三板转板挂牌的公司需在精选层上连续挂牌满一年以上,且符合相关板块需求和定位的公司可以进行转板,进入A股市场。换言之,如果英雄互娱未来能够成功进入精选层,意味着应书岭离A股上市更近一步。 

  对于应书岭和他的电竞公司上市的执著,张书乐认为,公司上市不是最优解,游戏公司的核心还是要有精品游戏,唯有精品才能持续爆款,“而且还得要保持爆款不断。” 

  巨头环伺无处走 产品才是求生路 

  年初,英雄互娱投资的《影之刃3》上线不到5天,获得了2000万入账。但在2021年1月发布的中国手游发行商收入TOP30中,应书岭和他的英雄互娱排在第21位。 

  根据中研普华出版的《2021-2025年中国手机游戏行业全景调研与发展策略研究咨询报告》,2020年,我国移动游戏市场实际销售收入达到2096.76亿元,比2019年增加了515.65亿元,同比增长32.61%,占游戏市场整体收入比例达到75.24%。互联网巨头们在中国移动游戏行业中占据了头部。其中,腾讯游戏以57%的比例占据龙头,网易以市占率20%位居第二。除此之外,其他厂商市占率均不足10%。 

  由此可见,国内电竞市场集中度高,头部游戏厂商垄断了产业链。对于类似英雄互娱的“腰部”电竞企业,能够占据的市场份额减少和盈利的吸收空间变小。 

  面对这种互联网巨头环伺,企业生存土壤被剥夺的激烈竞争局面,英雄互娱该如何突围? 

  对此,《投资者网》致函英雄互娱,但是没有得到明确回复。不过,从应书岭及其“英雄系”近年来与海外市场密切的合作来看,在竞争激烈的国内电竞市场中,英雄互娱为吸收更多的生存养分,将目光转向海外。 

  1月初,英雄互娱和库洛游戏联合发布《战双帕弥什》和《尼尔:机械纪元》,此举让两款游戏的粉丝们欢喜不已。英雄互娱方面在回复《投资者网》调研函中强调,目前英雄互娱的业务已经覆盖欧美、日韩、东南亚等多地;坚持深耕本地化战略,积极与海外的优秀本土厂商合作,已在海外市场发布多款产品,包括《全民枪战》、《新三国志》、《战双帕弥什》等。 

  对于英雄互娱的出海求生路的选择,产业时评人张书乐称,目前电子竞技是一个没怎么开掘的处女地,施展的空间大。张书乐强调,“正因为是荒野,所以求生的姿势也非常不确定。”目前全球的电竞市场整体态势都不明朗,仅仅赛事方面相对逻辑清晰明了。所以在他看来,中小电竞企业要想走出困局,不在于出海与否,而在于姿势是否可行。 

  换言之,这个姿势就是核心业务,也就是产品。对此,英雄互娱回复强调,持续的稳健运营类型产品对企业非常重要。据其称,近两年,英雄互娱研发投入2.7亿元,后续仍不断提高研发投入、不断充实研发团队。目前,英雄互娱已成功发行枪战沙盒生存类游戏《创造与魔法》、《文明重启》等。但是关于未来的产品规划问题,英雄互娱没有给出明确的答复。 

  应书岭过去几年闯关资本市场的无功而返,这令其变得谨慎和低调起来。在此之前,应书岭曾在2018年互联网大会上说想做全球有影响力的电竞公司,做全球有影响力的体育企业。但是现在,他说得更多的是沉淀。 

  英雄互娱方面给《投资者网》提供的英雄互娱5周年视频《从寒武纪到白垩纪》中,应书岭说,“其实资本化方面,对投资人来说是有需要的,但是企业应该还是坚持自己的本心,其实把产品做好就好了。” 

  或许应书岭和他的“英雄”们真能如他所说,沉淀下来。比起在资本市场上反复折腾,选择沉淀下来,专注研发,制作精品游戏,才是实现IPO的捷径之一。(思维财经出品)

 

(责任编辑:华青剑)


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