4月8日，上证指数上涨0.19%，报2815.37点；深证成指下跌0.41%，报10386.55点；创业板指数跌0.25%，报1964.76点。从清明节后的整体情况看，受清明假期影响A股周一休市，但外围市场已率先上涨。4月7日，沪深两市毫无悬念高开高走，下午涨幅进一步扩大，两市有近150只个股涨停，沪指站稳2800点收复失地，上证指数涨2.05%，深证成指涨3.15%，创业板指涨3.31%。行业板块全线飘红，建材、农业、军工板块涨幅居前。

　　疫情发生以来，海外市场普遍采取力度较大的货币政策和财政政策。国内方面，更加积极的财政政策仍在持续推进中。根据中金公司的研究，在过去的一周，海外中资股和北向均转为流入，资金回流美股和高收益债。此前很长时间都在大幅度“出逃”的北上资金回流，4月7日净流入逾126亿元，这也是A股年内第三次北上资金净流入超过100亿元。

　　那么，A股是否相对稳定在低位？是否到了抄底的时刻？

　　外部情绪和流动性风险均已释放

　　3月份，全球股市均已经历大幅调整，主要国家的下跌幅度与2008年金融危机时跌幅相近，A股在3月份也未能完全幸免，同样全线尽墨。对于4月是反攻还是防守，71.45%的私募认为无论从估值还是政策环境来看，目前市场都适合“动起来”，也有28.55%的私募疫情在海外的控制情况并不乐观，出于谨慎操作考虑，仍是保持低仓位下的“宜静不宜动”。

　　融通逆向策略基金经理刘安坤认为，当前A股或处在U型的底部阶段，后市或将逐步开启反弹。而海外股市伴随疫情数据的变化有望短期反弹，但其基本面面临考验，或将二次探底。

　　刘安坤进一步分析，首先，3月股市大幅下跌后，外部的情绪和流动性风险均已释放，国内的经济数据虽然在一季度受到重创，二季度虽依然受到外部影响但幅度小于一季度，所以，预计经济数据第二季度略高于第一季度。与之同时，3月27日政治局会议召开以后，一揽子逆周期政策措施将逐步落地，虽然并无明显大招，但循序渐进，量变引起质变，仍会对A股的情绪形成支撑。其次，上周央行采取了定向降准和下调超额准备金利率措施，前者释放4400亿元流动性，后者略超预期。流动性的释放有助于推动银行将闲置资金进行信贷投放，同时下调了利率走廊的下限，也是降低利率的信号，预期4月的MLF和LPR或将下调，幅度10-20bp均有可能。第三，海外专家预估4月中旬欧美新冠肺炎疫情将见顶回落，或将提振市场情绪，海外市场或将出现反弹。但欧美疫情对占据经济主导的服务业、消费业冲击仍会较大，失业数据也大幅上升，所以海外市场存在二次探底的可能性。同时需要关注印度、印尼等人口众多、经济体量也较大的经济体出现大面积的疫情风险。

　　回到A股市场，刘安坤建议，继续把握基建和生活必需品的投资机会。他认为，市场大概率存在两条投资主线，一是政策对冲的主线，新老基建板块或将受益，并在二级市场有所表现；二是，上市公司一季报业绩预告窗口期来临，生活必需品和医药行业一季报相对较好，同时这些行业也将受益于地方政府出台的消费刺激政策。

　　二季度A股有望发力

　　A股具备多重有力支撑，定向降准推动中小企业复工复产，托底经济，并且国内政策仍然具备宽松空间，二季度逆周期调节力度有望进一步加大。在此背景下，不少机构认为A股市场短期有望继续反弹，二季度有望延续上行。

　　对于二季度全球股市是否有望企稳反弹，卓铸投资的基金经理严乐认为，市场的恐慌只是短期的现象，二季度股市大概率还是会有更好的表现。短期内影响市场的核心因素还是疫情的控制，何时复工，什么时候产业链能够高效运转起来，对市场的信心还是非常重要的。按照中国控制疫情的进程，海外在疫情引发恐慌表现后大概率也在2个月内能够有效控制疫情，这是二季度表现更好的预期。

　　大岩资本创始合伙人蒋晓飞介绍，就全球市场来说，最关心的仍然是新冠肺炎疫情。疫情对上市公司盈利的影响和就业的冲击，多半已经反映在股价，也被天量的货币和财政刺激所抵消了大部分。就A股来说，疫情很快得到控制，市场的核心关注点从疫情转变到复工复产，然后又转变为需求的修复力度和速度，特别是外需的急剧下跌和全球产业链的影响。另外就是成交量和换手率的下降，市场参与度和赚钱效应都比2月份全国人民宅家炒股降温不少。目前市场处于一个相对均衡水平，对择股和交易的要求增大。

　　科技股后市还有戏吗？

　　科技股成年内投资焦点，从领涨到领跌，成为热门流量话题。不仅在2019年承包了涨幅第一，2020年伊始，科技股延续上涨趋势。但是2月26日开始，涨至高位的科技股行业遭遇全面调整，回调力度超出市场预期。科技股的回调是短期的阶段性调整，还在炒作泡沫破灭，私募对此争议较大。但较为主流的关注依旧是科技行业将成为未来多年A股市场投资主线，但短期有追高的风险。

　　对于如何看待科技股的调整，后续科技股是否还有机会？纯达基金有关部门负责人表示，科技股正收益出现大幅度回调，究其原因，市场在主流板块科技股持续上涨下，积累了较多的获利盘，市场本身有调整要求，同时在外围市场大幅暴跌的影响下，资金出现集中获利回吐。调整在预期之内，短期来看，若调整空间较大，则持续时间不会太长。但从中长期来看，全球货币宽松环境仍将保证流动性合理充裕，而科技周期向上的趋势不会因疫情而结束，科技成长风格在较长时间内仍是结构性行情的主导，科技股内部会有分化，对于短期涨幅巨大估值太高的科技股暂时回避，有业绩支撑、涨幅与估值匹配的、年报业绩向好的科技股仍值得关注，快速下跌反而提供了逢低布局的机会。

　　大岩资本创始合伙人蒋晓飞认为，科技股的调整不改未来方向。原因是国家的科技产业政策早已确定，并不会由疫情所改变。而疫情期间，远程办公、在线教育、云计算、大数据、社交传媒等子行业，借这次事件，做了免费的拓客。美国的ZOOM、NFLX等股价表现，也证实了资本市场的热点。科技股未来可能走好的一个内在逻辑是投资者RiskOn，主动追求风险，以换取更高回报。中期来看，今年是翻两番收官之年，保就业，也得保经济。那么如何保？新基建里面的人工智能、云计算、工业互联网、北斗导航、5G，都和科技相关，八项占了五项，可见科技之重要。

　　重阳投资表示，未来围绕着5G通信、数据中心、新能源汽车、AI、工业互联网等新基建能够诞生怎样的新行业新机会，现在很难想象。唯一能够确定的是，每一次的技术进步与基础设施更新都改变了居民生活，创造出更多的需求，毕竟发展才是人类社会永恒的乐章。新基建也会带来丰富的投资机会，但是新也意味着行业发展路径的不确定，因此押注于新行业的玩家需要更深入的研究和多一分的谨慎。（经济日报 记者周琳）