张敬伟

　　当前，中国抗疫取得阶段性成效。然而，随着日韩美意等国新冠肺炎确诊病例的增加，疫情“黑天鹅”演变成全球“灰犀牛”的风险进一步增大。在此背景下，尽管疫情不改中国经济长期向好的基本面，但中国经济受外部市场风险反向影响的可能性也进一步加大。

　　如何破解这些压力，中国财政和金融货币政策，自然要因疫情而调整，随市场而变化，逆周期而调节。实际上，因应市场风险变化，金融货币政策现行也是全球普遍做法。

　　央行一向不主张“大水漫灌”。但是，疫情之下，通过相对充足的流动性“滋润”，是提振市场信心和稳定市场预期的有效之举。今年以来，央行逆周期调节力度加大，疫情强化了逆周期调整的频次。新年第一天，央行宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约8000亿元。春节后的2月3日和2月4日，央行连续开展公开市场逆回购操作，累计向市场投放资金1.7万亿元。资金流向既有市场普惠性质，又有精准“滴灌”实体经济意味。

　　疫情“黑天鹅”让央行金融货币政策适度调整，实为应有之义。而且，央行货币政策工具箱充足，逆周期手段丰富。央行通公开市场操作利率、中期借贷便利（MLF）利率、贷款市场报价利率（LPR）下调后，“准降息”不仅让市场上的流动性更为充足，破解疫情阻断的资金流，减少了市场主体复工复产的资金压力，降低了社会个体的消费成本，为疫情过后的市场反弹提供了动力，也稳固了中国经济恢复性增长的预期。

　　如果“准降息”不达抗疫预期，央行还可通过降息方式降低银行成本。当然，是否降息，要看逆周期调节效果。

　　同时，央行抗疫的金融货币政策，既有市场救急的普惠效应，也有精准施策的政策目标。就前者而言，如全面降准的8000亿资金，还有2月3日和2月4日向市场释放的1.7万亿元资金，就有提振全市场预期的普惠效应。就后者而论，无论财政税收政策还是金融货币调节，支持实体经济尤其是中小微企业的意涵更强。

　　我国中小微企业是最活跃的市场主体，占全国企业总数的95%，提供80%的就业岗位。多年来，金融货币政策一直紧盯中小微企业的融资难融资贵难题，但并未从根本上解决。疫情让中小微企业面临生死关口，核心问题还是资金问题。

　　因此，中央金融货币政策特别向中小微企业倾斜，如设立3000亿元的低利率专项贷款资金，如要求金融机构对中小微企业加大信贷投放，如加大对中小微企业金融专项债券的发行力度，还有对中小微制造企业和外贸企业的信贷支持力度等等。如果加上财税政策的各项税费减免和补贴，中小微企业收到的抗疫“急救包”和政策“红包”最多。

　　中国抗疫，金融货币政策不仅稳固市场预期，而且疏通实体经济血脉，更为中小微企业雪中送炭。不过，中央金融货币政策利好，关键还要执行到位。另外，金融市场也要优化供给质量，在发挥传统金融机构作用的同时，释放小贷公司的活力，让小贷公司和中小微企业成为市场化的命运共同体，或可从根本上破解中小微企业的融资难融资贵。

　　（作者为中国人民大学重阳金融研究院客座研究员）