新浪财经上市公司研究院 大眼楼管/肖恩

　　持续调控政策下的房企有哪些变化？地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的变化与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

　　本期新浪财经上市公司研究院梳理　　金融街今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较，同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来评估金融街今年以来的“中考成绩”与“改变”。

　　上半年，金融街实现营收95.18亿元，同比增长43.58%，归母净利润10.53亿元，同比增长21.7%。中考成绩方面，金融街总体的成绩不理想，总成绩为B-。业务发展成绩较好，“中考”成绩为A-，但由于高企的净负债率和较低的净资产收益率，金融街财务实力和盈利能力的成绩较为一般。

　　基本业务方面，金融街2019年上半年拿地金额为59.1亿元，拿地面积为56万㎡，而2018年上半年拿地金额为63.8亿元，拿地力度基本保持稳定。金融街半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第72位，为178.4亿元，较去年同期上涨93.49%。拿地强度（拿地金额/销售金额）中等，为0.33，销售均价与拿地均价之比为2.88。但公司存货周转率基本保持稳定但水平较低，较去年同期的0.05提升至0.07。

　　财务方面，金融街今年中期平均融资成本较2018年有所下降，为5.88%，低于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。2018年数据显示，金融街平均融资成本也为6.03%。截止上半年，公司净负债率较高企，为178.21%，大幅高于行业均值99.62%，但较上年末的187.62%有所降低，可见金融街上半年并未有明显降杆杠的动作。

　　目前金融街货币资金+受限制使用资金共有162.09亿元，短期债务为126.59亿元，长期债务为691.82亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，金融街短期偿债压力指数为0.78，高于主流房企数据均值0.66的水平。

　　规模与盈利方面，金融街规模优势和盈利能力较为一般。2019年上半年金融街总资产1538.18亿元，净资产368.28亿元，土地储备货值为4673亿元（以当期销售均价乘以土储面积所得），权益土储货值为3738亿元，金科股份预收账款（合同负债）为163.85亿元，整体规模处在主流房企的中下游。

　　金融街的销售毛利率47.46%，销售净利率14.64%，低于主流房企16.5%的平均水平，半年ROE仅为3.27%，远低于行业平均水平9.8%。

　　说明：

　　（1） 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

　　（2） 相应指标测算成绩为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。

　　（3） 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。

　　（4） 上市房企经营数据统计为2019年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

　　金融街业绩图谱如下：