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多重利好助攻 “牛市信仰”重燃

2019年09月10日 08:03    来源: 中国证券报     薛瑾

  9月以来,A股“金秋行情”开启,给“红九月”开了个好头:自9月2日起,上证综指实现“六连阳”,不仅成功收复3000点,还让部分市场参与者重燃“牛市信仰”。有分析称,在逆周期调节政策发力和外资加速流入等利好发酵下,A股再次获得向上动能,并有望冲击年内新高。

  随着市场情绪的回暖,上证50ETF期权交易热情再次走高。9月9日,其总持仓量达404.5万张,为史上第十大日持仓量,距离413.1万张的历史最高点仅一步之遥。一位机构人士对中国证券报记者表示,有私募成功押注上周五央行降准,提前“埋伏”认购期权;还有的机构资金8月初就开始抢筹认购期权,赚了200%-300%,对投资组合总收益率提升贡献了10个百分点。

  多重利好提振A股“牛气”

  近日,多重利好“组团”来袭,上证综指重上3000点,9月9日,上证综指继上周五个交易日全线上涨后再次收涨,涨幅为0.84%,收报3024.74点,创两个多月以来的收盘新高,并实现久违的六连阳。

  上周五收盘到周一开盘的时间里,两大消息得以确认,平添了A股的“牛气”。一是市场预期的降准落地:上周五,央行宣布了四年来首次“普降+定向”降准的消息;二是A股开放性提高,标普道琼斯指数公司贡献了一波“助攻”,宣布1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数,9月23日开盘正式生效。

  混沌天成资管衍生品投资部余力对中国证券报记者表示,第一大利好是以降准为代表的逆周期调节。本次降准可能只是一系列政策组合拳的一环,后续还有降息预期。稳健的货币政策和积极的财政政策是逆周期调节的两大主要手段,有望成为下半年稳经济的发力点。第二大利好是外资的净流入。三大指数巨头纳入A股的进程刚刚起步,随着被动资金持续增配A股,外资日益成为A股越来越不可忽视的影响力量,这将逐渐改变A股的投资生态。据招商证券的测算,9月23日,标普道琼斯纳入A股将为A股带来11亿美元的被动增量资金。同日富时罗素提升A股纳入因子生效,也将为A股带来40亿美元的被动增量资金,两者合计共带来51亿美元(约合362亿元人民币)的被动增量资金。

  衍生品热度增加

  市场回暖,交易情绪回归,相关衍生品的热度也明显增加。Wind数据显示,9月以来,上证50ETF期权日持仓量呈现出一路走高之势,从9月2日的329万张飙升至9月9日的404.5万张,创下史上第十大日持仓量,距离413.1万张的历史最高点仅一步之遥。分析人士称,这既是对A股市场走强的反应,同时也大大提高了A股的交投活跃度和流动性。

  方正中期金融衍生品研究员彭博对中国证券报记者表示,有私募成功押注上周五晚上降准消息,提前“埋伏”认购期权;还有机构资金8月初就开始买入认购期权,目前获得不错收益。他称,一些机构8月初建仓,期权的收益上涨200%-300%;不过,从机构基金整体配置情况来看,期权一般只能小仓位配置,期权对于其总收益的增长大概贡献10%。

  “大资金都是在极端时建仓,利好发布时兑现。”彭博说:“今天还有一些机构基本上都把认购期权全部平掉,因为50ETF这一个月涨了不少,甚至创阶段新高,但是波动率还没动,50ETF继续大涨概率不高,对应波动率大涨概率也不高。50ETF短期可能会有回调。”

  余力表示,目前A股上市公司半年报披露完毕,9月处于业绩真空期,短期内企业盈利对A股影响权重相对弱化。市场情绪和风险偏好会成为主导市场的主要变量。在A股韧性逐步增强、利好逐步浮出水面的过程中,上证50指数走出“多头排列”信号,伴随着量能提升,这次多头排列的延续性值得期待。

  余力认为,当5日线高于10日线、后者高于20日线时,可以认为短期趋势进入多头排列,当前A股就处于多头排列,应在控制好仓位的前提下,以买认购作为底仓。

  乐观预期升温

  彭博认为,从期权角度上看,如果波动率不涨的话,临近到期时间价值开始加速衰减,继续持有的意义就不大,因此利好出来后,大资金会先做平仓处理再选择观望。流出的资金很可能会流向股市。这部分资金对于“买股”兴趣盎然,因为很多股票都处于估值低位。

  彭博称,科技股目前正在赢得越来越多机构的青睐,并被他们收入囊中。“我了解的很多机构都在大规模建仓软件信息、芯片等股票,这些机构包括私募和外资机构等,5G将是大热点。虽然近日相关板块和题材涨了不少,但这是个中长期的发展过程,很多股票目前还在低位,上涨应该说还是刚起步。”彭博表示。

  对比机构现在的建仓和之前对科技股的建仓,彭博称,之前“做龙头”趋势显著,如今龙头都已经涨完第一波;现在很多“二线”股票也飞起来了。9月9日的行情印证了科技股受追捧,当日A股行业板块涨幅榜前三被科技股包揽:通信板块上涨5.09%,计算机板块上涨4.40%,电子元器件板块上涨4.15%。

  不少机构预期科技股强势将继续。银河证券表示,今年9月底起,国内运营商将陆续开启5G商用,同时5G将进入大规模建设期,运营商无线主设备需求有望驱动公司业绩持续增长。5G时代通信设备行业壁垒继续提高,相关产品有望持续维持较高的毛利率。

  随着政策面和资金面等利好继续发酵,以及在科技股热门题材先行走强下,众多券商机构对A股大市的乐观情绪也进一步升温。中信建投证券称,未来信用宽松和利率下降将逐步实现,盈利触底可期,上证综指有望再创新高,实现3500点的目标。

  中信证券表示,A股仍有向上动能,本轮上涨有望冲击年内前高。国内政策宽松预期已明确,未来几周预计欧央行、美联储等顺次降息,全球宽松更加明确;外部事件和企业盈利拐点虽仍需确认,但边际有好转。

  

(责任编辑:马欣)


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2019-09-10 08:03 来源:中国证券报
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