新浪财经上市公司研究院 大眼楼管/肖恩

　　新浪财经讯 8月15日，当代置业 （中国）有限公司（下称“当代置业”）发布公司半年业绩公告，各项业绩指标表现较好，加权平均融资成本却成为这份中报中的一大“雷点”。

　　今年上半年，当代置业实现合约销售额166.68亿元，同比增长24.8%，平均销售面积为10551元/平米，实现收入70.27亿元，同比增长44.6%，净利润5.31亿元，同比增长47%。

　　值得注意的是，截止6月30日，当代置业集团的加权平均借贷成本从2018年底的8.2%上升至9.8%，仅仅半年间，融资成本就提高1.6个百分点之多。查看公司近几个财报期可见，其融资成本处在上升趋势中，且有加快升高之势。

　　从去年底至今以来，当代置业发行了6次美元债，合计13亿美元，其中今年发行了10亿美元，近百亿人民币，成本最低的也高达12.85厘米，高的达到15.5厘。如次高成本借款的背后，必然是资金压力有所增大，但与此形成鲜明对比的是，当代置业半年报仍然选择分红。

　　高额融资成本直接影响公司的盈利能力，近年来，当代置业的净利润率一路下降，从2012年的24.26%下降至今年的7.42%。不足10%的净利润率在行业头部房企中也算较低水平。

　　Wind数据显示，截止上半年，当代置业账面货币资金和受限制资金共计103.8亿元，短期债务74.47亿元，长期债务91.36亿元，账面资金并不算充裕，且公司短长期债务比例不算合理，短期债务占比较高，影响公司融资溢价能力。