每经记者 郑步春 每经编辑 祝裕

　　周四A股继续回落，但幅度有限。上证综指收盘小跌0.33%至3005.25点，深证综指跌0.55%至1591.24点。此外，中小、创两综指分别收挫0.70%、0.68%。由盘面看，一些消费类白马仍跌幅领先，而周期类、基建类、券商股表现尚好，所以沪指仍稍稍领先。

　　由大盘成交缩量的情况来看，市场抛压并不是太重，可能主要就是前期涨幅较大的品种在杀跌，如中国国旅、上海机场、海天味业，以及部分食品饮料类个股，如洋河股份之类。

　　多数个股的杀跌动能不太足，这可能意味着股指短线已跌不太动。不过，下周扩容太密集，所以股指一时也难以上行，大概率将维持蓄势震荡格局。

　　市场短线调整应与科创板风风火火地推动相关,关于科创板市场当前首先感受到的就是颇为可观的扩容压力，如下周三单日发行9家科创板股票，次日又发行4家。大量新股连续发行自然会抽离资金，再者原来的主板、中小、创业这三个板的扩容也没有闲着，所以投资者自然就有些理由在近阶段谨慎些了。

　　外围贸易形势上周末显著趋于缓和，这当然是利好，但局势只能算恢复至几个月前的“不温不火”状态，还远谈不上已彻底解决。由这一年多的情况看，外部环境本身也是易变的，所以投资者并无理由毫无保留地做多。

　　上述因素至少会在一段时期内构成股指的压制因素，即一时还无法出尽。以科创板发行来说，新推一板客观上是需要有一定的首次挂牌股票数量的，所以快速扩容 大概率还会延续一阵。至于将来，其实也不太好说，即科创板将来的发行速度未必就会显著下降，因科创板毕竟实行的是市场化属性更强的注册制，人为限量兴许难度会较以往大一些。

　　由个股与板块结构看，大盘可能也难出现过大的上行空间。

　　我们先来看白马股或所谓的核心资产，这一块虽然已有所调整，但与其累计涨幅相比，这点跌幅根本不能算“已跌出了空间”。就算茅台、海天味业还能涨，又能指望涨到哪去呢？再要大涨，那可能得明年、后年了。

　　如果核心蓝筹一时缺少过大上行空间，那么未来对股指贡献就不会太大了。

　　核心资产无法过度指望，那只能指望数量众多的二线品种了。然而这一块也有难处，因经济仍在筑底，迄今还看不到明显回升势头，所以大量二线股业绩难有趋势性改观。

　　最后我们再看题材股，这块显然也难指望，这一方面是因其年初已疯炒过，另一方面是其投机价值极易因科创板推出而被削弱。

　　权重与非权重、核心资产与非核心资产均难以大涨，那么反映整体情况的股指便难以大涨了，这道理并不复杂。

　　个人觉得，若外部再无较大利空，那么大盘或许像多数年份那样，即暂时维持平衡震荡格局，等到明年再看大环境有无反转。

　　假如股指难有太多变化，投资者只好“轻大盘重个股”。由于中报已临近，所以接下来投资者的首要工作是先回避中报业绩风险，选股时的主观能动性也许暂时还得放一放，最好看到业绩后再说。

　　在我看来，见到好业绩后适度去追涨的风险，其实应小于见到坏业绩杀跌后去“捡便宜”的风险。当然了，也有些股票例外，但这个占比并不太高。

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