长江商报记者 江楚雅

　　近日，国家一级建筑施工总承包企业建粤建设集团股份有限公司（简称建粤集团）向港交所提交了招股书。

　　近年，建粤集团加速发展。2016年以来，建粤集团共完成了462个一般建筑项目，其中410个位于广东省内，占比88.7%。

　　不过，长江商报记者注意到，建粤集团经营活动所得现金净额近年下滑转负，2016—2018年，分别为1.54亿元、1.92亿元和-1.4亿元。负债也有所攀升，2016—2018年，期末合约负债金额分别为3.17亿元、4.95亿元和3.79亿元，其中流动负债分别为31.79亿元、36.9亿元和37.9亿元。

　　财经评论员严跃进表示，当前房企上市的节奏在加快，总体上体现了资本市场活跃的态势。当然从实际情况看，对于上市企业质量的把控也成为关键。对于此类企业来说，未来现金流等问题需要把控，往往这也是投资者比较关注的问题。而类似行政处罚等问题，容易暴露企业粗放经营的模式，这也后续需要在管理机制上进行辅导和强化。

　　市政公共工程收益占比扩大

　　建粤建设集团股份有限公司为中国珠海注册的第二大建筑公司（约占珠海建筑承包商收益的4.9%）。公司主要担任中国（尤其珠海及广东省其他地区）公共及私人建筑项目的总承包商。作为总承包商，公司的职责涉及每日管理及监督建筑工程。该公司总部位于珠海，预期广东省地区（尤其是珠海）将于短期内继续为该集团的主要营运中心。

　　2016年以来，建粤集团共完成了462个一般建筑项目，其中410个位于广东省内。截至2018年12月31日，公司在手项目共101个，原始合约金额约107.32亿元。2016—2018年公司收益分别为27.96亿元、32.41亿元、34.26亿元；年内溢利分别为4773.2万元、7840万元、1.12亿元。从项目类型来看，建粤集团市政公共工程收益占比逐年提升，2016—2018年的金额分别为7.38亿元、5.42亿元和12.68亿元，占总收益的比例分别为26.4%、16.7%和37%。

　　截至2018年12月31日止三个年度，公司主要因项目提供建筑工程服务而产生的收益分别约为人民币28亿、32亿及34亿元。

　　利润方面，2016年—2018年，公司的毛利分别约为人民币1.24亿、1.71亿及2.12亿元，毛利率于往绩记录期间呈持续增长趋势，分别约为4.4%、5.3%及6.2%。

　　流动负债连续上升

　　高速发展的同时，长江商报记者注意到，建粤集团经营活动所得现金净额近年下滑转负，2016—2018年，分别为1.54亿元、1.92亿元和-1.4亿元。

　　负债也有所攀升，2016—2018年，期末合约负债金额分别为3.17亿元、4.95亿元和3.79亿元，其中流动负债分别为31.79亿元、36.9亿元和37.9亿元。

　　据天眼查数据显示，自2010年以来，建粤集团曾卷入104项法律纠纷，案由涉及租赁合同纠纷、买卖合同纠纷、建设工程合同纠纷等多个方面。此外，建粤集团还曾4次被行政处罚，违法行为分别涉及未取得施工许可证或者开工报告未经批准擅自施工、用重型自卸货车运输泥土过程中，造成遗撒污染路面、未经批准或不按批准范围擅自进行施工作业等。

　　另外，长江商报记者从天眼查查询得知，建粤集团自2017年以来曾4次列为“被执行人”，其中今年内发生了2次，立案日期分别为2019年1月31日和2019年5月5日，执行法院分别为珠海市斗门区人民法院和玉林市玉州区人民法院。

　　值得注意的是，该公司的业务乃根据多项牌照及证书经营，而未能取得或未能重续任何或全部该等牌照证书或会对公司的业务造成重大不利影响。另外，该公司雇用第三方进行工程施工阶段的部份工作。该等第三方的不合标准或延误表现可能对集团的声誉造成不利影响。