本周四，A股有所下跌，跌幅有限。截至收盘，上证综指跌0.31%至2905.81点，深证综指跌0.62%至1532.03点，中小板综指跌0.59%，创业板综指跌0.91%。

　　美股等外盘这两天连续杀跌，A股这样的走势还算令人满意。外盘杀跌并不必然会对目前情况下A股带来利空，但外盘杀跌的确会影响北上资金持股意愿，所以暂时会对A股中一部分权重股构成些压制。外盘杀跌的主因是市场忧虑全球贸易形势，不过个人觉得这不该构成A股本质性利空。另外，如果美国经济受损，那么其未来就不可能加息，甚至大概率提前降息，这对人民币及A股的长远走势应该会有些好处。

　　由周四盘面看，权重白马表现平静，少有引人关注品种，前一天强势的保险股迅速熄火，只有海天味业收盘站在100元整。非权重股中，前期轮涨的各类题材股有所退潮，但次新股连续两天强势。整体而言，似乎多空均无心大动干戈，操作上均较被动与保守。

　　次新股连续两天强势应与当前市场特征相关，本周央行在流动性投放方面较松，而市场资金一时又不肯过多流入外资正在减持的权重白马，所以一般就更易流入包括次新股的题材型品种。次新股强势应该还与市场趋势不明相关，按以往经验看，越是当市场人士看不清后市时，就越易倾向于快炒，而次新股正好符合这种要求。

　　海天味业为全流通股，周四股价在0.24%的极低换手率情况下创出了历史新高，显然属于筹码被高度锁定品种。此股动态市盈率高达45.70倍，成长性也没啥了不起，PEG大于1，明显贵了。再由市净率看，那就更高得离谱了，因其净资产仅5元多，与100元股价脱节实在太多。

　　海天味业估值虽贵，但有个重要优点是“变数相当少”。牛气冲天的海天味业应能给价值型投资者带来些提示：在纷繁动荡的市场中，确定性本身就是“很值钱”的！投资者不妨举一反三，若也持有“变数较少”个股，不妨“更贪些”，应相信即使股价有些泡沫，也会被时间抹平！

　　大盘也就这样了，涨跌两难，我觉得下档会有政策及流动性支持，而上档明显有全球紧张的贸易形势压制，所以一时恐怕并无十足动能走出突破行情。操作方面，投资者不宜指望能挣多少，暂时只能指望通过调仓换股来避让些风险，争取为未来获取更多的主动权。

　　如果短期内消息面相对平静，且人民币汇率维持在目前位置横走，那么我猜测A股或有机会上涨，只是难以涨太多。就历史情况看，A股月末通常会有些压力。还有，周四是境外新华富时A50期指交割日，已平稳渡过。

　　今日上午我国将公布5月PMI指数，其后两周会公布更多的5月份经济指标，投资者可关注一下，通过这些数据看看管理层前期降税、释资等政策努力取得的成效有多少，然后再推测一下手中持股二季度业绩波动情况。如果觉得宏观经济情况不太乐观，就应减少些偏周期的个股，反之可安心持股待变。我这里说的“变”是指全球经贸形势的变化。