文/时代财经 吴文婷

　　沪江的上市之路可谓一波三折。

　　近日，先有消息称，按照港交所的规定，5月7日之前，若沪江无法更新申请或挂牌上市，本次的上市之路就走到了尽头；而后又有新的传闻称，沪江正在尝试登陆A股科创板，原本已经向港交所递交申请的沪江，其上市之路再次陷入了不确定。

　　实际上，这并非沪江第一次“调整”上市计划。早在2012年，沪江就宣布已具备上市条件，但由于要向互联网模式转型，上市的想法被主动放弃；2015年，沪江计划在国内的新兴战略板上市，但由于该板块的不了了之，沪江的上市进程也不了了之。

　　暂停赴港上市

　　沪江赴港上市一事被打上问号，从今年年初开始。

　　回顾沪江的上市之路，2018年7月3日，其向港交所正式提交上市申请，11月22日通过了港股聆讯，并于12月7日二次更新招股书。然而在这之后，其上市进程就再无音讯。

　　伴随上市进程停滞的，是沪江的裁员、降薪等一系列负面消息的接踵而来。

　　今年1月，沪江就曾发布内部邮件宣布，核心管理层集体降薪20%—50%；今年3月，脉脉上又传出爆料，沪江突然裁员1000人，所有部门都有涉及。

　　根据当时的网络流传截图显示：“沪江上下全部裁员，市场部、督导部门、老师，全部被下岗，所有高层都拜拜，对赌上市协议失败。”

　　对此，沪江在其官方微信上回应称：“关于‘95%裁员’的谣言严重失实，公司为改善业务基本面，近期针对亏损业务线进行了优化与合并。”“上市进行中，对赌不存在。”“自去年下半年以来，资本市场发生了巨大震荡，影响了香港市场新股发行工作。”

　　针对个中具体细节，沪江公关部的人士对时代财经表示，目前公司正处于优化调整中。不过，在业内人士看来，沪江这份声明从侧面印证了裁员一事，只是没有95%或者1000人那么严重。

　　不过，纸终究还是包不住火。到了今年5月，自媒体“IPO早知道”爆料称，沪江香港上市计划已经告吹。

　　按照港交所的规定，5月7日之前，若沪江无法更新申请或挂牌上市，本次的上市之路就走到了尽头。

　　一位券商人士对时代财经表示，沪江属于已经通过聆讯，拿到了上市批文，但是它放弃了，现在批文也过期了。香港上市的流程和国内差不多，上市批文的有限期在6个月。

　　但按照其说法，如果沪江不是因为自己内部问题放弃，按正常的流程走，还是可以上市的。

　　5月7日，沪江方面告诉时代财经，目前港股的上市计划的确有所调整，但并非网传的上市失败，此次调整系公司综合市场环境、未来发展等各方面因素后的“主动调整”。

　　按其说法，沪江是主动为赴港上市的计划按下了“暂停键”。

　　登陆科创板疑云重重

　　暂停赴港上市的沪江上市之路又将何去何从？

　　5月8日，自媒体“IPO早知道”撰文称，从一位接近沪江的消息人士处获得消息：沪江所回应的内容与事实基本相符，取而代之的则是尝试登陆A股科创板。

　　时代财经向上述自媒体了解到，该消息人士实际为某专业机构的人，正为沪江上市做一些内部工作。但目前沪江还没有递交申请等具体的推进动作，估计短期内不会有什么进展。

　　沪江方面在回应时代财经时并未透露是否回归A股，只是表示“公司将选择在合适的时机在合适的板块登陆资本市场，如有确定将第一时间告知大家。”

　　实际上，早在2018年11月14日，《上海证券报》就曾报道沪江有意向登陆科创板。当时的报道称“据浦东新区金融服务局局长张红此前介绍，浦东已经成立科创板专项工作组，对张江、金桥等区域的科创企业进行预筛选，建立科创板后备企业数据库，帮助优质企业在科创板注册上市中赢得先机。而目前上海的新经济公司如沪江、喜马拉雅等均发源于浦东张江。据资本市场人士称，沪江在研究上科创板，与监管部门有积极沟通，或有望纳入首批科创板企业，实现科创板和H股的良性互动。”

　　不过，互联网分析师于斌对时代财经指出，当前来看，沪江登陆科创板的可能性不大。科创板现在主要是针对技术性企业，比如AI（人工智能）、制造装备、新能源、生物医药等领域公司，但沪江属于服务型公司，不具备技术性。而且，科创板要求企业有一个成熟的商业模式，能够正向循环，不会出现资金流断裂的情况。

　　而时代财经查阅相关资料却发现，从2007年以来，沪江已经完成了多达9轮融资，融资的总金额为16亿元，其中2015年的D轮融资就高达10亿元。虽然其融资规模在扩大，但连年亏损的形势却难以扭转。据其此前的赴港招股书披露，在2015年到2017年的三年间，沪江的年度亏损分别为人民币2.8亿元、4.2亿元及5.37亿元，呈持续扩大的状态。三年的亏损总额超过人民币12亿元。这其中，广告推广开支、销售及营销员工的雇员福利是主要支出。　　过人民币12亿元。这其中，广告推广开支、销售及营销员工的雇员福利是主要支出。