4月以来A股股指上行动力有所减弱。不少机构认为，虽然第一阶段的单边上涨行情已然过去，后市较为安全的配置窗口需进一步等待，但行情有望进入第二阶段，“红五月”依旧可期。

　　行情未终结

　　恰逢“五一”假期，上周只有两个交易日。沪指在“六连阴”后暂时止住跌势，但调整阴霾仍然存在。4月沪指月跌0.40%，指数方面回到了一个月前的位置。

　　不过从各指数间强弱对比来看，蓝筹板块表现出一定抗跌属性，上周上证50出现1.81%的涨幅，同期创业板指则出现2.05%的跌幅。从风格演绎上看，4月代表价值风格的上证50指数和代表成长风格的创业板指走势出现明显分化。而从形态来看，短期均较难突破，从这一角度出发，指数震荡整理积蓄动能的需求或延续。

　　那么在两市持续回落过后，此波反弹是否就此终结？

　　分析人士表示，近期两市调整的确反映投资者情绪朝谨慎方向发展。不过，后期积极因素有望继续形成合力，不少机构认为，5月A股有望再现加仓机会。

　　外围市场的强势表现也为A股提供利好。“五一”假期，受益于美国4月失业率创49年新低以及货币政策“鸽”意渐浓，美股标普500指数创出历史新高。5月3日，港股恒生指数上涨0.46%，报30081.55点，重上三万点大关。

　　布局“可为期”

　　以往经验显示，只要主要指数短期下行空间不大，各路资金仍会逢低布局。

　　A股增量资金前三大来源分别是外资、回购、保险。中金公司表示，短期海外资金流入节奏可能趋缓，甚至不排除阶段性流出。不过，MSCI提高A股纳入因子在即，首批从5%提高到10%将在5月底生效。估算被动资金占比可能在20%左右，也就是说本次将有约40亿美元的资金将在5月底左右进入市场。

　　中信证券认为，基本面与政策预期再平衡下，预计5月中旬宏观数据公布前后，A股将迎来布局第二轮上涨风险收益比最优的买点。在增量资金偏好影响下，风格更偏价值，外资偏好的品种可持续关注。

　　从配置方向上看，针对即将拉开帷幕的5月行情，申万宏源证券认为，投资者不应急于转向纯防御配置，当前的重点是布局即将到来的“可为期”。推荐坚守消费底仓+成长和国企改革上寻找弹性的组合。