中信建投股价被看空背后：市盈率超60倍 2018年净利降两成

　　中国网财经3月20日讯(记者 梁冀)去年登陆A股的中信建投，于3月18日晚间交出了上市后的首份年报。

　　年报显示，中信建投2018年实现营收109.07亿元，同比下降3.5%；净利润30.87亿元，同比下降23.11%。至于原因，中信建投表示，主要受宏观环境影响，证券市场出现大幅波动。

　　从细分业务看，中信建投的财富管理业务营收最高，为36.19亿元，但与上年同期相比下滑22.79%；投资银行和投资管理业务分别实现营收30.49亿和14.07亿元，同比下滑6.63%和12.60%，不过，公司交易及机构客户服务收入增长54.85%至22.99亿元。

　　年报披露，2018年中信建投股权融资主承销金额居于行业首位，家数则居于第二；债券业务主承销家数和主承销金额均位居行业第二，其中公司债的主承销家数和金额均居行业第一；并购业务方面，中信建投的重大资产重组项目家数位居行业第一。新三板持续督导创新层挂牌公司数量位居主办券商第二。

　　二级市场上，截至3月19日收盘，中信建投的股价为25.66元/股，较年初低点上涨192.26%，市盈率为63.55倍，而广发证券、国泰君安、招商证券均不足30倍。目前，中信建投的总市值为1962.06亿元

　　在谈及中信建投股价上涨的原因时，一私募人士表示，主要是股市转暖交投活跃所致，中信建投还曾在研报《牛市的起点》唱多券商板块。

　　面对“士气如虹”的股价，中信建投于3月6、7日，接连发布两份风险提示公告，称根据申万证券II指数公布的41家A股上市券商的加权平均静态市盈率(TTM)为37.2 倍，而中信建投的静态市盈率(TTM)为77.2倍，高出行业平均市盈率约一倍。

　　华泰证券也于3月8日发布了一篇将中信建投评级下调至“卖出”的研报。该研报指出，中信建投A股2019年PB估值4.5倍，显著高于同梯队券商当前1.4-2倍PB和国际投行1-2倍PB估值水平。乐观估计公司2019-2020年ROE水平约10%、10.5%，公司2019年EPS0.67元，BPS6.93，预计合理股价在13.86至17.33元/股。

　　中信建投如何评价2018年的业绩，又会如何看待被同行看空等问题，中国网财经记者先后致电致函中信建投，但截至发稿尚未收到回复。