创业板改革备受期待 投资者素质提升

　　本报记者 姜 楠

　　近期，深交所组织开展了自2009年以来的第10次个人投资者状况调查活动，形成《2018年个人投资者状况调查报告》，并作为2019年“投资者服务季”系列活动的一项重要内容发布，以提升投教服务和保护工作的针对性、有效性。

　　在资产配置和投资者结构方面，调查显示，2018年家庭股票投资占比为25.6%，较上年降低2.4个百分点，证券账户平均资产量为44.5万元，较上年减少9.4万元。但受访者中持有公募基金比例为37.2%，较上年增加3.5个百分点。

　　这一变化与投资者构成和专业素质提升有必然关联。

　　报告显示，2014年受访者投资知识测试平均得分为57.6分，逐年提升至2018年的71.1分。投资者投资知识水平提升明显，并体现在风险偏好的细微变化上。

　　另外，市场投资理念也随投资者构成发生着转变。数据显示，2018年，价值投资类投资者占比继续上升至28.6%，趋势类和短线交易类分别占比25.9%和19.0%。从投资盈亏对比方面来看，亏损者与盈利者未在投资理念方面表现出明显不同，盈利者执行价值投资理念更到位。例如，亏损者和盈利者中具有止损意识的投资者占比几乎相等，分别为38.8%和38.7%。但在实际执行方面，盈利者中61.2%明确执行了止损策略，高出亏损者9.5个百分点。亏损者和盈利者中认可长期价值投资理念的占比基本持平，但平时阅读上市公司公告和金融机构研报的比例，盈利者较亏损者分别高出8.8和5.1个百分点。此外，交易执行中盈利者发生频繁交易和处置效应的比例较亏损者分别低4.4和9.4个百分点。

　　对于2019年大盘走势，投资者趋于谨慎。对于股票目前的价格，认为目前股价偏低的投资者增多。30.4%的投资者认为太低，较上年增加10.2个百分点；42.0%的投资者认为相对合理，较上年减少3.3个百分点；27.7%的投资者认为太高，较上年减少6.8个百分点。

　　此外，关于创业板改革，投资者对“允许同股不同权企业上市”、“允许未盈利企业上市”、“放宽适当性要求”、“实行注册制”和“放宽再融资要求”均有较高期待，支持率分别为：54.8%、54.3%、52.6%、52.4%和48.1%。同时，创业板投资者在账户平均资产量、知识水平、知权行权率方面均高于非创业板投资者，显示出一定的成熟度。

　　对于监管机构2018年推出的多项投资者保护举措受到半数以上投资者认可，严格执行退市制度、建立违法失信“黑名单”制度和停复牌制度改革认可度最高。