银行板块估值修复略显缓慢 春节以来算术平均涨幅仅为10%

　　春节以来，A股市场估值开始修复，诸多板块走势活跃，金融股一度占据市场关注的“C位”。

　　其中，券商股和保险股表现较为强势，相比之下，持有银行股的投资者可能错过了一轮行情。作为证券市场及金融机构中最为重要板块之一，银行板块涨幅相对“低调”，春节以来算术平均涨幅仅为10.32%。

　　银行板块几乎“错过行情”

　　进入2019年，沪深两市一改去年的疲态，春节过后快速上涨，A股指数突破了3000点关口，并一度冲至3130点。即使上周五市场出现了逾百点的深幅调整，沪深两市仍有38家上市公司在春节后股价翻倍。

　　此轮行情中，金融板块可谓出尽风头，券商板块多只个股连续多日涨停。与之形成鲜明对比的则是银行板块几乎“按兵不动”。

　　《证券日报》记者根据iFinD数据统计发现，春节以来，上市银行板块累计成交金额4762.43亿元，占市场总成交额的比例仅为3.25%，在申万28个一级行业中的排名仅为第12位。而排名前两位的电子和非银金融板块的成交金额占比均在10%以上，且成交金额都超过了万亿元，分别为15982.64亿元和15580.09亿元，是银行板块总成交额的3倍之多。即使是细分行业中的券商板块，成交金额也高达11372.27亿元，占比为7.77%。

　　春节过后的一个月时间内，银行板块的累计涨幅仅为10.32%（算术平均值），在申万28个一级行业中位列倒数第一。若按总市值加权计算，银行板块春节以后的涨幅只有3.36%。同样按此方式计算，非银金融及申万二级行业中的券商板块涨幅分别高达34.94%和43.24%。

　　个股方面，中信建投和中国人保均涨幅惊人，而30余家上市银行的累计涨幅则要小的多。剔除2019年刚刚上市的紫金银行、西安银行与青岛银行，A股上市银行在春节后一个月时间内的最高累计涨幅均在40%以内。其中，长沙银行以36.33%的累计涨幅居首；超过半数的上市银行股价涨幅均在10%以下；而五大国有银行涨幅更为靠后，有三家国有大行的股价还较春节前最后一日的收盘价有所下滑。

　　AH溢价幅度变化不大

　　在以往行情中，券商、保险、银行的轮番上涨均成为推动市场反弹的强大引擎，如今银行板块相对涨幅较小，随着平安银行上周披露2018年年报，上市银行年报大幕也由此开启。

　　值得注意的是，由于此轮A股上市银行涨幅有限，AH两地股价的溢价幅度在春节后也并未拉大，基本与节前持平。

　　据《证券日报》记者统计，目前A+H股上市银行共有11家，包括五大国有银行，招商、民生、光大、中信等股份制银行，以及郑州银行、青岛银行这2家地方银行。

　　目前，上述11家银行A股股价与H股股价相比全面处于溢价状态。但该板块目前AH溢价较低，只有A股上市不久的郑州银行AH溢价在1倍以上。与此同时，中信建投、中国人保的A股溢价分别达到了4.7倍和3.9倍。按照截至去年三季度的摊薄每股净资产计算，30余家上市银行中有过半处于“破净”状态。

　　从股权结构来看，这三个金融机构板块的前十大股东持股比例均较为集中，有半数以上公司的前十大股东持股比例达六成。 由于体量较大，上市银行中共有8家机构持股数量超百亿股，其中，农业银行、工商银行、中国银行的机构持股数量均在2000亿股以上。