赴港上市潮涌 但破发率超A股6倍

　　2018年，“港股热”常被提起，与此同时，破发率高也是港股留给部分投资者的深刻印象。

　　那么，港股2018年新上市公司的具体情况如何？《国际金融报》记者用数据来做一个解读。

　　两行业新股明显增多

　　港交所官网显示，纵向来看，2018年，港股新上市公司有208家（不包括转板企业），相较于2017年新上市的161家公司，数量增长29.19%。

　　横向来看，2018年港股新上市公司的数量是A股的1.98倍，而2017年港股新上市公司的数量仅为A股的36.76%。

　　资深财经评论人士朱邦凌对记者表示，在港股上市，可以帮助企业扩大国际影响力，促使公司管理、信息披露更加国际化。上市需要花费的时间比较短，上市的成功概率高。此外，有不少亏损或存在同股不同权架构的新经济企业，也能在港股成功上市，进一步催生了“港股热”。

　　香港交易所集团行政总裁李小加此前表示，截至2018年12月18日，包括小米、美团在内的28家新经济公司已在香港上市，融资额累计约1360亿港元，占2018年募集资金总额的近一半。

　　记者就新股所属行业和2017年进行了初步比较，建筑业仍是主力行业，但在新股中的比例由2017年的23.6%下降至15.38%。

　　与此同时，支援服务、金融、工业工程等行业的新上市公司比例有所下降，其中金融和工业工程的比例下降明显，跌落前五名。

　　而地产、软件服务等行业的新上市公司明显增多，数量排进前五，其中地产业新股占所有新股的比例由2017年的3.57%升至2018年的7.69%，软件服务由2017年的4.76%升至2018年的7.21%。

　　四行业全部破发

　　查看上述新股的表现，记者发现，虽然港股新上市公司数量在增长，但破发情况不容小看。

　　Wind显示，截至2018年12月31日， 208家新股中有141只收盘价（后复权）低于发行价，比例高达67.79%。其中，破发幅度超过60%的就有21家。

　　而同期A股仅有10家年末的收盘价低于发行价，比例只有9.52%，港股破发率约超A股的6.12倍。

　　李小加曾表示，港股新上市公司的发行价格和交易价格，是由买方和卖方共同博弈产生的。如果一只新股发行时市场对它的预期普遍比较乐观，那么新股定价自然就会比较高，上市后一旦大市下跌或者市场对它的预期变得比较悲观，它的价格就会下降，于是出现股价低于发行价的破发现象。

　　另外，股价跌幅大与业绩不理想存在很大关联。

　　上述21家跌幅超过60%的公司，除千盛集团控股外，均在2018年上半年上市。

　　这意味着2018年中报就能体现出公司上市前后的业绩变化。

　　据记者初步统计，2018年上半年，上述20家公司归母净利润同比下降的有15家，平均归母净利润亏损5192.51万元，而2017年上半年平均亏损1510.37万元，即从平均值来看，亏损变大。

　　相比之下，港股2018年上半年上市的全部新股，其2018年上半年平均归母净利润同比增长28.1%。

　　从行业来看，有四个行业出现的破发企业较多，分别是建筑业（19家破发，破发率为59.38%）、纺织、服饰及个人护理业（13家破发，破发率为92.86%）、软件服务业（12家破发，破发率为80%）、支援服务业（10家破发，破发率为71.43%）。而破发概率最高的却不是上述行业，而是工业工程、食物饮品、石油及天然气、农业产品等四个行业，全部新股均破发，数量分别为9家、7家、4家、1家，涉及共21家企业。

　　股价振幅

　　除了破发，港股也有不少新股涨势喜人，截至2018年末收盘，有16家新上市公司股价相较发行价增长超过60%，其中10家来自建筑业。

　　从振动幅度来看，2018年，港股新上市公司年内最高价相较于最低价的平均倍数为1.77倍，而A股这一数值为2.83倍。

　　一位券商研发部高管对《国际金融报》记者表示，港股市场外资比例较高，机构投资者更多，投资者相对更成熟一些，情绪化思考较少，投资更多是根据公司基本面及要素来进行。

　　从个股来看，股价振动幅度会影响投资者的心情，振幅越大，投资者的心情越可能忽高忽低。个股2018年年内最高股价和最低股价相比，达到10倍以上的有： ATLINKS（25.67倍）、名仕快相（14.61倍）、毛记葵涌（12.65倍）、金泰丰国际控股（11.86倍）、宾仕国际（10.87倍）、ISP GLOBAL（10.59倍）、MINDTELL TECH（10.56倍）等，这7只新股的投资者心情堪比“坐过山车”。

　　从行业来看，有5个行业的新股股价波动较大，分别是农业产品、石油及天然气、家庭电器及用品、纺织服饰及个人护理、食物饮品。