行业景气持续提升 军工股有望重拾升势

　　昨日两市主要指数探底回升，虽未实现翻红，但极大地激发了人气。在这样的背景下，国防军工板块亦有所止跌。

　　年初以来，在两市的持续回调中，军工板块的回升之势几度为利空所打断，但与此前相较其回落之势已有所趋缓。分析人士指出，在外部扰动加剧的背景下，当前军工板块的“成长”逻辑继续兑现，从板块整体来看，后市仍可关注基本面优质、估值合理且前期跌幅较大的个股。

　　板块止跌

　　周二，两市主要指数呈现探底回升的积极走势。截至收盘，各主要指数虽未翻红，但企稳迹象有所显化。在这样的背景下，昨日一度跌逾2%的国防军工指数尾盘跌幅有所收窄，收跌0.65%。

　　值得注意的是，在外部因素缓和、行业景气度回升背景下，投资者对国防军工的表现寄予厚望。但客观而言，近期板块表现却并不尽如人意。回顾今年以来军工板块的整体表现，自年初以来，板块亦经历了一轮显著的回调。截至昨日，板块自年初以来跌幅超过20%。而自4月以来高点至此前阶段低点，中信国防军工指数的最大跌幅更是超过30%。

　　从板块基本面来看又是另一番情形。整体来看，此前广发证券就曾表示，当前基本面拐点确认，看好行业景气度的持续提升，2019年-2020年行业基本面有望持续向好。在该机构2018年策略报告中，广发证券就曾指出，看好2018年-2020年行业三年的景气周期。2018年以来，尤其是二季度以来，行业订单和生产快速增长，行业景气恢复，军工行业中报和三季报均出现较好增长。该机构认为，随着军改的落地和相关制度的确立，2019年行业景气度将继续上升，尤其是2019年二季度以后行业景气程度变化有望变得非常明显。

　　看好行业长期机会

　　分析人士强调，军工板块受益于军改落地，以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。而业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。在板块基本面向好以及利好政策驱动之下，后市板块整体演绎空间可观。

　　东北证券表示，当前我国军工集团资产证券化比例大幅低于欧美成熟军工企业，超过4万亿元总资产中的大部分未能上市，其中包括最优质的科研院所资产。2017年7月国防科工局启动首批41家军工科研院所转制工作，目前兵装58所的改制方案已获批。2018年军工集团下属上市公司资本运作事件显著增多，随着军民融合战略和本轮国企改革的深入推进，“十三五”末期军工资产证券化进程有望继续提速。

　　而从交易的角度来看，中信证券指出，虽然板块短期市场风险偏好仍将继续承压。但考虑到未来一两个季度内，定价机制改革等军工各项改革有望取得实质性进展，板块内主要公司估值水平也依旧处于合理区间中下部，在行业基本面持续改善、军工集团资产注入有望加速的背景下，低估值子板块龙头的投资机会仍值得关注。