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[房企图鉴]融信中国:拿地大减销售大增 土储货值下降

2018年12月05日 13:57    来源: 新浪财经    

  摘要:地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

  

  本期新浪财经梳理融信中国今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较,同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来找寻融信中国今年以来的“改变”与“侧重”。

  评分方面,融信中国业务发展、财务实力方面评分相对一般,公司的规模优势、盈利能力等两方面评分都表现相对较好。

  业务发展方面,融信中国2018年上半年拿地金额为179.7亿元,低于主流房企数据均值。2018年上半年融信中国拿地面积为168.4万㎡,拿地力度大幅下降,而2017年全年拿地为1303.2万㎡。融信中国半年销售金额为545.3亿元,销售面积为253.7万㎡,上半年销售金额同比增76%,2017年全年融信中国销售金额为703万㎡。但公司存货周转率一般,半年存货周转率仅为0.09,销售价格与拿地价格之比明显低于主流房企均值水平3.28。

  收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。融信中国收入储备倍数为32.38(参照的是2018年半年收入),与主流房企数据均值相当,而该数值2017年仅为18.8(参照的是2017年全年收入)。

  财务方面,融信中国今年中期平均融资成本较2017年略有上升,为7.1%,明显高于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示,融信中国平均融资成本为6.9%。净负债率为140.18%,较2017年有所改善,但仍高于行业均值125%。

  目前融信中国货币资金+受限制使用资金共有203亿元,短期债务为211亿元,长期债务为456亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,融信中国短期偿债压力指数为1.04,高于主流房企数据均值。

  规模与盈利方面,融信中国规模优势较为明显,盈利能力得分相对较好。2018年上半年融信中国土地储备货值为4089亿元,低于行业均值为5912.84亿元,权益土储货值为2918亿元,权益比例达71.36%。融信中国预收账款(合同负债)为553.27亿元,低于主流房企数据均值水平。

  融信中国的销售毛利率、销售净利率都要略低于主流房企平均水平,半年ROE为13.32%,大幅高于行业平均水平8.3%。

  融信中国业绩图谱如下:

  

  说明:

  (1)指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

  (2)相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

  (3)上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

  (4)上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。 

  

(责任编辑:魏京婷)


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