云米IPO三大隐患：脱离小米生态链的一次“赌博”

　　本文来自智家电 池梅 撰稿

　　云米科技赴美IPO三大隐患：脱离小米生态链的一次“赌博”

　　以为小米净水器提升OEM贴牌业务起家，如今米云科技要想成为全屋互联网家电的推动者，并且谋求在美国IPO募集资金，从而赢得新一轮发展的主动权。但无论是来自最大靠山小米，还是募集资金，对于云米来说都是杯水车薪。

　　依托小米生态优势，成立仅4年的云米科技得以快速扩张。从净水器起步，云米科技已进入全品类家电领域，并确定“全屋互联网家电”的战略蓝图。不过，随着业务扩张，云米科技急于寻求新的造血能力，赴美IPO成为其关键一步，但未来的路并不平坦。

　　媒体公开报道，继华米上市半年后，又一家小米生态链企业云米科技赴美提交招股书，拟最高募集1.5亿美元用作经营资金。曾专注于小家电领域研发制造的云米科技，如今的产品包含净水器、厨电、冰箱、洗衣机，热水器等一系列产品。而且云米科技一度凭借“全屋互联网家电”概念，引发业内关注。随着赴美IPO，再次把其推向舆论中心。

　　虽然是创业公司，但一开始依托的就是小米生态链体系，云米并没有经历“烧钱”扩张的道路，并且轻松保持连年盈利。今年上半年营收更是同比增长3.8倍，看起来云米科技选择IPO这种激进扩张似乎前景广阔，但在家电产业竞争红海下，云米科技至少面临三大隐患。

　　首先，云米科技更多依赖的是小米OEM订单，是在小米生态链羽翼之下按部就班的发展。在云米科技的品牌中，包括小米净水器和自主品牌产品，但业务重头戏仍然来自小米净水器。在2016年、2017年以及2018上半年，云米科技向小米公司出售产品的营收占比分别达到95.9%、84.7%和62.6%。

　　可以看到，小米生态链仍然是云米科技发展的最大驱动。即便是在其招股书中，也可以看到小米的影子：“我们向小米销售各种产品，包括小米品牌的净水系统，净水器过滤器，以及其他配套产品，如水壶和水质仪表。”尽管这种模式一开始让云米很快站稳脚跟，但过度依赖症，却大大限制了云米的自主发展的空间。除净水器之外的云米品牌冰洗、厨电迟迟打不开市场也说明了这一问题。

　　其次，即使提出“云米互物联网全屋家电”概念，但实际上不管产品内容还是业务模式，都与小米的智慧家庭高度重合。与追求性价比高的小米品牌相比，云米科技却想做中高端品牌。同样的产品，云米不具备价格优势，品牌影响力甚至还低于小米，消费者显然很难买账。

　　放到互联网家电发展的大环境中，云米要面对的更是挑战大于机遇。中国家电市场探索互联网家电多年，噱头多于应用落地，至今难以规模化引爆。在消费疲劳的背景下，考验的是云米产品的创新性和产品竞争力，一切甚至需要从头开始。

　　再次，云米扩张“生不逢时”。家电行业已然是一片红海，今年更是进入新一轮寒冬。而且市场品牌格局中，不管是大家电还是厨电、小家电，寡头主导早已成型，在激烈的竞争中抢夺市场并不容易。尤其是对云米来说，如果脱离开小米生态链，在品牌产品之外，还需要重新构建上游供应链，下游渠道等，这些并非“烧钱”那么简单。

　　赴美IPO对于云米科技来说，是一条不得不走的路。小米生态的市场号召力正在下跌，而且对生态链上的企业来说，也面临被“内部化”的尴尬。当中国家电市场低迷时，云米科技必然要摆脱小米依赖，谋求自我独立和发展，否则只能被市场边缘化。但是如何以IPO作为新起点，云米的前路仍不明朗。