失去了蚂蚁金服 趣店能否自力更生

　　8月24日晚间，在美上市的趣店公布了二季报。这份财报的数据可谓亮眼：总收入同比增长124.7%，按照Non-GAAP调整后净利润7.38亿元，同比增长42.0%；新增贷款M1+逾期率低于1.0%。

　　相比于利润创新高的业绩，更受市场关注的是，8月到期后蚂蚁金服不再与趣店续签战略合作协议。蚂蚁金服是趣店的重要股东之一，在合作期间，趣店可以从蚂蚁金服以较低的成本或客，并且依靠芝麻信用分进行风控，这一点羡煞同仁。

　　“蚂蚁金服与趣店达成共识，不再续签相关商业协议，这是正常商业安排。作为趣店的股东之一，我们对趣店的发展一如既往地保持关注。”蚂蚁金服回复时代周报记者称。

　　不再续签后对于趣店有哪些影响？“不再续约对公司当前的业务不会产生实质性的影响。”趣店回应称，过去8个月，来自蚂蚁金服的交易占趣店整体交易数量的比例仅有2%左右。“失去”蚂蚁金服这棵大树，影响到底几何，恐怕2018年年报才能有答案。

　　大树底下好乘凉

　　在趣店二季报披露的前一天，就有消息称，蚂蚁金服计划不与趣店续签战略合作伙伴关系协议。受此消息影响，趣店股价在盘前跌幅达到19.79%。此后这一消息得到双方的确认，8月底到期后不再续签。

　　2015年9月，蚂蚁金服全资子公司API（香港）投资有限公司入股趣店。趣店上市前，蚂蚁金服是它第四大股东，占股12.8%。虽然蚂蚁金服只持有趣店不多的股份，但入股后，无论是风控还是获客，蚂蚁金服都给趣店带来不少帮助。

　　8月30日，小小金融总裁刘小峰告诉时代周报记者，蚂蚁金服对趣店的贡献主要有两方面，即支付宝的流量入口，以及芝麻信用制约下的信用管理。

　　“趣店上市前的获客成本是30多元/位，而行业竞争对手的获客成本在100元/位以上。失去支付宝的低成本流量入口之后，趣店能否继续低成本获客，这是很大的挑战；芝麻信用只是趣店评估用户还款能力中多个因素中的一个，没有芝麻信用对其贷前管理影响不大。但是缺乏芝麻信用的制约，趣店的贷后管理将面临挑战。”刘小峰解释称。

　　“也就是说，蚂蚁金服给趣店带来了流量和风控，这两点在互金行业中尤为重要，互金行业重要的三要素是资本、风控和流量。”华南一家互金公司的创始人告诉时代周报记者。

　　用数据来表述蚂蚁金服对于趣店的重要性更为直观。引入蚂蚁金服这一战略股东后，趣店2016年实现利润5.77亿元，而前一年亏损2.33亿元。2017年，趣店全年净利润达21.645亿元，同比增长275.3%。可以看出，蚂蚁金服入股后，趣店的收入和净利润迅速飙升。

　　不再续约，趣店是否做好了准备？在财报发布的电话会议上，CFO杨家康表示，“今年第一、二季度的数据，大约96%的借款交易都是通过我们自己的独立应用来完成的，这经过了8个多月的时间来证明。这也是为什么我们有信心可以不一定依赖支付宝这种单一方式来获取用户和达成交易的原因”。

　　“蚂蚁金服这一渠道对我们的新注册用户贡献有30%左右，但其贡献的交易数量占比大约只占2%。所以，这一渠道其实并不影响我们的收入和利润。”

　　此外，趣店也在加快自身的转型力度。它在上市后推出“大白汽车”汽车分期金融业务，并作为战略业务推进。财报显示，第二季度，大白汽车实现汽车销售收入7.85亿元，环比增长43.7%，在总收入中占比已达35%，项目上线至今新车交付总数超过1.5万辆。杨家康表示：“从毛利润的角度来说，我们预计下个月大白汽车就能成为一项现金流为正且盈利的业务。”

　　趣店曾表示，大白汽车2018的目标是销售10万辆汽车，但截至目前，这一目标被降低到了2.5万–3万辆，上半年累计交付仅1.5万辆。杨家康表示，调低目标指引的原因是基于对风险的判断。

　　股价屡创新低

　　趣店交出了一份亮眼的二季报。2018年第二季度，趣店集团录得总收入22.44亿元人民币，同比增长124.7%，其中服务金融机构的消费金融业务收入大幅增长至14.59亿元人民币。财报显示，2018年第二季度，趣店新增了8家持牌金融机构合作伙伴。

　　“与持牌机构进行合作，我们风险转移的方式是让合作资金提供方自己做风险评估。”杨家康称，对于趣店来说，监管合规方面是没有问题的。“二季度相比一季度的业绩增长，不是因为监管环境有所放松或有所收紧。”

　　截至2018年6月30日，趣店150亿元贷款余额中，大约36%是使用趣店的自有资本，通过具有牌照的资金渠道进行放贷；其次，在资产负债表上的资金大约占35%，主要来自一些等资产管理公司或银行。

　　“此外，还有大约29%是我们资产负债表外的资金，本质上是我们将用户和大数据发送给银行，由银行来自己安排发放贷款，我们从中收取服务费。”杨家康表示。

　　一季度以来，趣店新增贷款M1+逾期率低于1.0%。逾期改善的三大主要原因是：市场风险逐渐缓释、信用体系强化预期升温、集团大数据引擎更加成熟。

　　趣店集团创始人、CEO罗敏表示，2018年第一季度开始，公司通过提升大数据策略、拒绝多头用户和更新产品结构，有效降低了账面风险，新策略下今年新产生的借款逾期率得到了显著控制。

　　趣店集团同时还披露了股权回购计划进展。2017年12月1日，趣店董事会批准了最高3亿美元的公开市场股权回购计划。截至2018年6月27日，公司共执行了约1.5亿美元的股权回购。趣店表示，由于公司市值和基本面存在明显差异，公司会持续在公开市场回购股权。

　　就在8月23日，拍拍贷也宣布扩大现有的股票回购计划，将回购金额从6000万美元增加值1.2亿美元，回购计划期限也延长12个月。

　　刘小峰表示，最近很多互金中概股业绩普遍增长，但股价表现普遍不太理想，主要是受互金行业爆雷潮以及监管的影响。而宣布股权回购计划，可在一定程度上刺激股价上涨。

　　截至8月31日收盘，趣店收盘价为5.95元，再创其上市以来的收盘价新低，市值为19.62亿美元，距离罗敏喊出“市值达到1000亿美元”的愿景，遥遥无期。趣店上市首日盘中最高价触及35.45美元，这也是趣店上市以来的最高价。与这一最高价相比，如今趣店的股价已跌去83%。