四年合资路
目前,关于外资参股国内证券公司的规定,只能参照2002年7月起实施的<外资参股证券公司设立规则>——外资在合资证券公司内持股不能超过33%,合资券商只能经营国内企业IPO和外资股的经纪业务,但不能从事国内A股经纪业务和衍生品业务。
2002年以来,华欧国际、长江巴黎百富勤、海际大和、高盛高华、瑞银证券多家合资券商先后设立。以高盛高华、瑞银证券为代表的合资券商已在中国证券市场上形成鲜明的外资系。
但过去四年,外资进入中国证券市场的道路并不平坦。自2004年证监会启动券商综合治理后,合资证券公司审批告停。
尽管高盛高华、瑞银证券在此前后通过"花钱买门票"的路径,突进中国证券市场,但考虑到本土券商业绩增长并没有走出"靠天吃"的境地,证监会对于证券行业的开放仍一直采取极为审慎的原则。
眼看高盛高华与瑞银证券攻城略地,其他外资投行也只能嗟叹不已。
通过在中国石油、宁波银行等项目上的一鸣惊人,瑞银证券与高盛高华正成为本土券商的主要竞争对手。
不过,上述合资券商中,有幸运者就有失意者。
2007年1月23日,法国巴黎银行将其持有的长江巴黎百富勤证券公司的33.33%股权全部转让给长江证券,两家和平"分手"。
由于合资公司的架构先天不足、生不逢时及文化差异等多方面原因,这家合资道路上的"先行者"也许注定会中途夭折。
作为仅有的一家获得创新试点资格的合资券商,华欧国际走得最稳健。
2004年,华欧国际成立后的第一个完整业务年度,共完成7单A股主承销和保荐业务,其中包括5单首发和2单再融资。
2005年5月启动的股权分置改革中,华欧国际担任首家试点企业三一重工的独立顾问和保荐机构,在企业界、行业内和公众中的声誉获得极大提升。
但是,在经历中方股东变迁等一系列不稳定因素冲击后,华欧国际成立近3年来在新业务拓展方面并没有取得进步。
较早挂牌的海际大和仍在投行领域苦苦挣扎,影响力并不突出。
目前,证监会还在起草关于外资战略投资已上市证券公司的相关办法,目的是让外资对上市券商的战略投资入股有法可依。根据这一办法,未来外资将可能对上市券商采用各种方式策略入股,包括定向增发、以股换股等。
"未来两三年,除抢夺门票外,只要政策允许,外资也可能加入抢夺国内券业优质资产的行列。只要市场出现波动,不仅中小券商,连大券商也可能面临被兼并的压力。"正在准备IPO的招商证券一位人士指出,中国券业的重新对外开放必将给整个行业带来新分野。
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