中国经济网北京5月22日讯 鸿远电子(603267.SH)今日巨量换手，打开涨停，该股此前连续5个交易日一字涨停。截至午间收盘，鸿远电子报46.41元，涨幅8.71%，成交额9.06亿元，换手率48.97%。 

　　5月15日，鸿远电子在上交所上市，发行数量为4134万股，发行价格为20.24元/股，募集资金总额为8.37亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为7.45亿元，分别用于电子元器件生产基地项目、直流滤波器项目、营销网络及信息系统升级、补充流动资金。鸿远电子上市保荐机构为国泰君安。 

　　鸿远电子募投“计划”已完成或完成大半。2018年1月5日报送的招股书披露，公司拟募投的“电子元器件生产基地项目”和“直流滤波器项目”计划投入时间均为2017年6月，项目实施周期均为3年;“营销网络及信息系统升级”计划投入时间2017 年3月，项目实施周期2年。 

　　按照鸿远电子招股书披露的募投计划，“营销网络及信息系统升级”项目建设应该已经完成，“电子元器件生产基地项目”和“直流滤波器项目”已实施近两年，仅剩1年3个月完工。 

　　鸿远电子上市发行费用共计9172.16万元，其中，国泰君安获得承销及保荐费用7670.11万元，瑞华会计师事务所获得审计及验资费用349.06万元，北京市天元律师事务所获得律师费用583.96万元。 

　　2014年至2018年，鸿远电子实现营业收入分别为4.46亿元、5.25亿元、6.52亿元、7.37亿元、9.23亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为1.08亿元、7576.47万元、1.18亿元、1.22亿元、2.18亿元。 

　　中国经济网记者发现，鸿远电子2018年1月5日报送招股书和2019年4月19日上市前最终披露的招股书2016年归母净利润对不上。 

　　上图来自：2018年1月5日报送招股书 

　　上图来自：2019年4月19日披露招股书 

　　2014年至2018年，公司经营活动产生的现金流量净额连续五年低于当期净利润。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2856.45万元、5041.27万元、3114.00万元、9038.82万元、5263.66万元。 

　　截至2018年末，鸿远电子资产总额为14.53亿元，负债总额为3.42亿元，资产负债率（合并）为23.57%。 

　　各报告期内末，鸿远电子应收票据账面价值分别为1.91亿元、2.79亿元、3.45亿元，占营业收入的比例分别为29.30%、37.91%、37.37%；应收账款账面价值分别为3.98亿元、4.06亿元、4.82亿元，占营业收入的比例分别为60.98%、55.05%、52.15%。 

　　2016年至2018年，鸿远电子综合毛利率分别为49.12%、42.74%、51.25%，2017年和2018年，同行业可比上市公司毛利率平均值分别为48.24%、49.96%。 

　　鸿远电子自产业务毛利率远超代理业务，自产业务毛利率分别为82.53%、78.43%、79.98%，代理业务毛利率分别为16.45%、16.06%、18.82%。 

　　2016年至2017年，鸿远电子代理产品毛利率高于火炬电子，火炬电子代理产品毛利率为12.45%、12.90%。 

　　3月22日，发审委指出，鸿远电子代理业务收入占比在50%左右，毛利率高于同行业可比公司同类业务水平。发审委要求鸿远电子说明代理业务收入的变化情况及原因，是否与同行业可比公司同类业务保持一致，毛利率高于同行业可比公司同类业务水平的原因及合理性。 

　　片式多层瓷介电容器为鸿远电子自产业务的核心产品。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，鸿远电子片式多层瓷介电容器收入占全部自产业务收入的比例分别为92.38%、91.01%、92.73%及92.69%。 

　　2014年-2018年，鸿远电子片式多层瓷介电容器平均售价分别为7.54元/个、6.50元/个、3.24元/只、1.54元/只、1.37元/只，四年时间下降81.83%。 

　　投资有道在报道中指出，鸿远电子MLCC（片式多层瓷介电容器）销售单价在报告期内与市场上同类产品的变化趋势完全相反。据某权威的产业网披露，MLCC的单价自2016年第二季度末以来便开始大幅上涨，截至2017年上半年末，其上涨幅度已经超过了50%，与公司报告期内同期的MLCC产品单价变动严重不符。 

　　据环球网报道，鸿远电子与部分客户的财务数据存在矛盾。根据招股书披露，“宁波锦浪新能源科技股份有限公司”是鸿远电子代理类业务的重要客户，仅2017上半年涉及销售金额就高达2132.05万元。锦浪科技发布的招股书显示，2017年度主要供应商中并未包含鸿远电子；而同期排名第十位的客户对应采购金额仅为1753.37万元，这也就意味着该公司在2017年全年，向鸿远电子采购金额不会超过1753.37万元，那么何谈上半年就高达2132.05万元的采购呢？