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A股估值处于历史底部

2018年07月09日 06:29    来源: 中国基金报     魏刚

  魏刚

  沪深A股市场近期大幅下挫,市场情绪悲观。但目前A股市场处于具有较高价值的投资区间。

  截至7月3日,A股市场市盈率为15.7倍,处于历史底部区域,估值已低于2016年1月熔断后,仅高于2008年、2011年、2014年部分时点。目前A股市场PE中位数为31.4倍,仅略高于2005年、2008年、2012年部分时点。

  从个股的估值分布来看,低估值个股比例大幅上升,而高估值个股比例大幅下降,市场估值整体明显下移。破净(PB100)个股占比已下降至10%,仅2005年8月、2008年10月、2012年1月和11月等少数时点的高估值个股占比低于目前市场。

  从行业的估值分布来看,低估(估值低于过去两年估值水平的十分位数)行业个股数量达到76个,仅略低于2008年9月、2011年12月熊市底部时。

  从股票走势来看,大部分个股大幅下跌,市场缺乏赚钱效应。目前创一年新低的个股占比达到了62%,而创一年新高的个股占比只有4%,两者数量差达到58%,仅略低于2008年10月、2011年12月熊市底部的极短时段。目前有76%的个股均线处于空头排列,而仅有7%的个股均线处于多头排列,两者数量差达到69%,仅略低于2005年5月、2008年9月、2011年12月熊市底部的部分时段。

  整体上看,目前市场的投资价值高于历史上绝大多数时间,各个板块内都存在部分性价比较高的投资机会,未来投资我们将结合估值、盈利、成长、分析师预期等多方面综合考量,积极寻找投资机会。(作者系农银量化智慧混合基金经理)

(责任编辑:康博)


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