经济日报-中国经济网编者按：6月24日，央行宣布自今年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。此次可释放资金约7000亿元。
央行明确表示，鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。同时，邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。
这是自2018年1月25日普惠金融定向降准、4月25日定向降准置换中期借贷便利（MLF）以来，央行年内第三次定向下调存准率。
央行相关人士表示，人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。“把握好结构性去杠杆的力度和节奏，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”
释放约7000亿元流动性
对于7月5日起实施的定向降准，央行有关负责人称，此次可释放资金约7000亿元。其中，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。
央行要求相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。
与此同时，下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。
“对口”健康债转股及小微融资
据北京晨报，“金融机构使用降准资金支持‘债转股’和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。”央行负责人表示，今年以来，市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力，加快已签约“债转股”项目落地。
不过，并非所有的“债转股”都能够获得来自于这笔定向降准的资金。央行强调，这笔资金不支持“名股实债”的项目、不支持“僵尸企业”债转股，但鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目。同时，“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定；支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”，相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革。
此外，央行表示，当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用，对其实施定向降准，有利于增强小微信贷供给能力，增加银行小微企业贷款投放，降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务。
“总的来看，此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。”央行新闻发言人表示。
定向降准对企业、股市、楼市的影响
据每日经济新闻，由于此次定向降准明确指向要用于缓解小微企业融资难、融资贵的问题，因此，该项政策最直接的受益者无疑是小微企业。
对于普通投资者而言，政策对股市的影响是最为关注的。尽管国务院常务会议表示，定向降准是为了缓解小微融资难、融资贵的问题，但在当前股市较为敏感的时间点宣布这一释放流动过的消息，无疑对股市来说也是一大利好。
对于银行业来说，定向降准意味着可用资金的增加，这样会直接带来流动性的增强和资金成本的降低，所以对于各类银行来说未来在贷款等领域的自有度会上升，同时对于相关产业的支持力度也会加大。根据国信证券首席银行业分析师王剑的总结，就是“少借钱、少付息，利于改善银行利润”。
据克尔瑞研究中心的分析，长期以来，房地产市场始终是银行巨额信贷资金的重要出口，降准后释放出的增量资金很大一部分还是会流向房地产市场。
不过新时代证券宏观研究团队认为，过去宽松的货币政策是造成中国杠杆率上升过快的原因之一，在结构性去杠杆下，货币政策不会重回全面宽松，但去杠杆的压力较2017年已经有所减轻，同时政策重心向经济增长倾斜，货币政策在保持稳健中性的基调下，可能会适度放松，流动性或将边际改善。
而对普通老百姓来说，降准的实际影响并不大。交通银行首席经济学家连平称，降准对老百姓没有实际影响，因为这是对金融机构的准备金而言的。但流动性适当宽松，对于老百姓投资、借贷还是有好处的，至少借贷的成本不会进一步上升，甚至在未来还有可能会下降。
机构预计年内仍有1-2次降准
市场上对于央行的降准早有预期，并认为今年内并不排除再降准的可能性。
据经济参考报报道，招商证券固收首席分析师尹睿哲认为，继年初定向降准、4月“置换降准”后，央行第3次动用准备金率工具，与前两次相比，本轮降准更具“普降”意味。值得注意的是，这也是央行首次通过降准支持“债转股”。
“市场化、法治化债转股雷声大、雨点小，普遍存在签约多、落地难现象，原因之一是在流动性较紧的情况下，银行资金成本过高，意愿不强。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼指出，此次降准有利于降低银行获得资金的成本，有助于加快推进“债转股”项目。
多家机构认为年内仍将有1-2次降准。中信证券固收首席分析师明明表示降准仍将持续，一是中国法定准备金在世界范围内仍处相对高位，应尽快降下来，二是下半年资金缺口仍然存在，应该持续供应流动性，预计下半年仍有可能降准50-100BP。
华泰证券宏观首席分析师李超认为，中美贸易谈判给人民币汇率贬值提供了一个较好的时间窗口，预计人民币汇率存在继续贬值到6.6的可能性，这为降准提供了较好的外部环境。此外，央行需要通过定向降准的方式释放长期资金，降低无风险收益率。
稳健中性的货币政策不变
这是自2018年1月25日普惠金融定向降准、4月25日定向降准置换中期借贷便利（MLF）以来，央行年内第三次定向下调存准率。
今年1月25日央行实施了普惠金融定向降准，当时释放长期流动性约4500亿元；4月25日实施的定向降准置换中期借贷便利（MLF），除去9000亿元置换部分，释放增量资金约4000亿元。这都为市场资金面的平稳提供了有力支撑。
尽管今年将可能出现多次降准，但业内人士普遍认为，这不意味着央行的稳健中性的货币政策会有所改变。
央行相关人士表示，人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。“把握好结构性去杠杆的力度和节奏，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”
今年1月25日央行实施了普惠金融定向降准，当时释放长期流动性约4500亿元；4月25日实施的定向降准置换中期借贷便利（MLF），除去9000亿元置换部分，释放增量资金约4000亿元。这都为市场资金面的平稳提供了有力支撑。
（责任编辑：马欣）
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