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环保板块反弹 配置机会渐显

2018年06月13日 07:30    来源: 中国证券报    

  经历了5月份以来的调整之后,6月12日,PM2.5、脱硫脱硝、美丽中国等环保概念板块,开盘后表现强势反弹,一路上涨。数据显示,上述概念指数分别上涨2.02%、1.99%、1.48%。机构分析认为,未来随着未来环保督查和治理的力度将持续加码等利好因素推动,看好环保板块后续配置机会。

  多空交织压制估值

  政策面上,近日,生态环境部相继印发《关于加强生态环境监测机构监督管理工作的通知》及《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》。环境部决定于2018年6月-2019年4月,在重点区域开展大气污染防治强化督查工作。强化督查从2018年6月11日开始,将持续到2019年4月28日结束。对此,机构分析认为,2018年环保的执法力度并未放松,并更有针对性,这对环保行业的发展来看,无疑是利好。

  从业绩来看,环保行业上市公司表现也不错。数据统计显示,2017年环保板块营收同比增长21.95%,扣非归母净利润同比增长19.80%。2018年一季度,环保板块营收同比增长27.38%,剔除水务运营板块扣非净利润同比增长21.09%,业绩持续增长。

  不过,尽管有上述利好因素支撑,但2017年以来环保指数持续调整,近期又经历了一波大跌。数据显示,截至昨日,今年以来申万环保工程及服务指数累计下跌19.87%。估值方面,截至昨日,市盈率(TTM)为31.15倍,位于历史底部。

  优质标的受关注

  从交易的角度看,兴业证券指出,环保行业以往的投资思路是紧盯行业政策,在高景气的行业寻找项目或者在手订单充足的环保企业,通常股价都会有不错表现。但现在随着货币政策转向中性,必须考虑企业的融资能力约束。轻资产类公司或者在手现金充足、现金流量好、自身造血能力强的运营类公司或将享受溢价。

  在去杠杆和严监管持续的环境下,安信证券建议继续聚焦现金流状况良好、自身造血能力强的标的,能够缓冲外部融资环境的变化带来的影响,聚焦危废和环卫领域,危废领域建议重点关注,东江环保(危废处理龙头)金圆股份(危废水泥窑协同处置标的),环卫领域推荐,龙马环卫(环卫设备+环卫服务双轮驱动)。

  新时代证券强调,环保监管的持续收严同样有利于行业向着更健康的方向发展,行业竞争格局也将会得到重塑,龙头公司的渗透率有望进一步提升。短期来看,建议关注显著受益环保督查的工业环保板块。一方面,环保督察“回头看”将催生工业环保的需求进一步释放;另一方面,工业环保的商业模式决定了企业的现金流会相对更好,在整体融资环境偏紧的大背景下投资价值更加凸显。

 

(责任编辑:关婧)


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