5月债券基金整体业绩告负 避险情绪蔓延

　　信用违约、踩雷、债基净值暴跌——今年以来频发的信用违约事件已经触动了市场敏感的神经，债券基金5月份整体业绩告负，同时市场传言更大规模的违约潮在下半年，也拖累了债券基金发行，去年以来发行火热的债券基金近来频现延长募集甚至募集失败。

　　5月份债券基金业绩告负

　　数据显示，5月份可统计的1899只债券基金(A/B/C类份额分开计算)平均下跌0.08%，其中有755只下跌，119只涨跌幅为零，而若忽略不计因大额申赎导致净值暴涨84.21%的中银证券安誉债券C，债券基金5月份平均跌幅达0.12%。5月份有116只债券基金跌幅在1%以上，55只跌幅超2%，另有18只债券基金5月份跌幅超3%。按类型看，转债基金、增强指数型债券基金整体跌幅最大。今年前五个月债券基金整体涨幅仅1.56%，整体业绩明显不及往年。且今年3月份后债券违约频发，多家基金公司旗下债基踩雷净值暴跌，其中中融融丰纯债A踩雷公司债“14富贵鸟”，今年以来净值累计下跌48.07%，中融融丰纯债C今年以来跌幅也有39.25%。

　　机构资金避险情绪渐浓债券基金发行急速降温

　　今年以来，市场上已出现20多起信用违约事件，已违约债券涉及金额超150亿元，高于去年同期13只债券发生违约(违约金额100多亿元)。投资者包括机构投资者的对债市的担忧也蔓延到了基金发行市场，5月份债券基金发行降温明显。

　　数据显示，今年5月份仅22只新基金成立，累计首募份额170.61亿份，平均首募份额7.75亿份，三项数据均为今年前五个月最低。今年前四个月新成立基金数量分别为82只、44只、63只、55只，累计首募份额分别为1362.90亿份、383.35亿份、900.23亿份、517.68亿份，即便是受春节因素影响的2月份，数据也好过5月份，此外，5月平均首募份额也是前五个月最低，同样低于2月份。

　　自去年四季度货币基金纳入监管以来，机构委外资金再次大规模入驻债券基金，除2月份外，今年其他三个月份新成立债券基金都在20只以上，受春节影响的2月份也有12只债券基金成立，而5月份新成立债券基金仅为11只，同样为前五个月最低。

　　另据数据显示，今年1、3、4月份债券基金首募份额均在300亿份以上，3月首募份额高达427.79亿份，2月份债券基金首募份额同样高达191.43亿份，而5月份债券基金首募份额仅38.47亿份，平均首募份额仅3.50亿份，而前四个月债券基金平均首募份额最低也有12亿份，最高的月份已近17亿份。

　　此外，今年以来已有10只基金发行失败，其中债券型基金多达6只，且合同失效公告发布日期均集中在4月至5月。

　　短期利率债有一定收益空间

　　近日，央行宣布适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。新纳入中期借贷便利的担保品范围包括不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA 、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款等。

　　央行相关负责人表示，此次扩大MLF担保品范围，主要基于三方面因素考虑，一是引导金融机构对相关企业提供融资，二是有利于平等对待各类发债主体，三是缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。

　　有业内人士分析，在近期信用风险频发、市场风险偏好降低的背景下，从银行的角度看，MLF担保品扩容可以缓解银行可质押债券不足的压力，从企业的角度则给予支持信号，防止信用市场陷入“融资困难-资金链断裂-债务违约”的恶性循环。

　　诺德基金潘永昌认为，预计债券市场的行情会随着违约事件的陆续发生而反复。就利率债而言，单从信用风险角度，只要不出现大面积违约引发信用风险转向流动性风险，信用事件对利率债的压制就比较有限，甚至会因其避险属性而出现与信用债走势相反的翘翘板效应。股市方面：短期内环保、建筑、房地产等周期性行业中的部分民企可能受影响较大。

　　博时基金魏凤春则认为，此前考虑信用风险、融资恶化对经济增长的反身性影响以及市场的避险情绪，认为利率债有一定收益空间，但央行扩大MLF担保品，有望抑制债市的避险情绪，信用债短期或有相对表现。结构上，以高等级中短久期信用债为基础配置。