5月信用债融资额大幅缩水

　　在经历连续两个月的较快增长之后，5月以来，信用债融资额出现断崖式下滑。据最新数据统计，5月份各类非金融企业信用类债券公告发行量约4357亿元，不到前两个月月发行量的一半。这当中，主体在AA+或以上评级的占到了九成。

　　今年3、4月，受到债券市场回暖的推动，信用债融资额明显反弹，发行量分别达到8741亿元和9249亿元，是2017年以来发行量最大的两个月。

　　5月份信用债到期量约为5000亿元，本月发行量不及到期量，净融资额再现负值。

　　进一步的统计显示，在本月发行成功的信用债中，主体或担保人评级在AA+级别及以上的占到了九成左右。结合最近利率债一级市场表现来看，利率债及高等级债券仍受到投资者欢迎，但中低等级债券发行难度明显加大。

　　2017年以来，信用债市场融资额呈现下滑势头，投资者对中低等级债券的规避情绪加重，一级市场分化逐渐加剧。4月以来债券违约和负面信用事件密集暴露，进一步降低了市场风险偏好，加大了信用债尤其是中低等级债券发行的难度。

　　中金公司报告认为，信用债市场需求偏弱和风险偏好走低的趋势也难以快速扭转。低资质信用债风险尚未释放完毕。